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中报披露未超预期，人工智能纳入中小学课程

核心内容

2017年9月4日发布的计算机行业周报指出，本周计算机板块（申万）上涨3.01%，跑赢沪深300指数1.64个百分点，表现优于其他多数行业板块。尽管中报整体业绩表现不佳，但估值已大幅调整，优质公司因估值吸引力和良好成长性重新获得资金配置。市场风险偏好提升，预计9月份将出现估值切换行情。分析师建议配置内生增长能力强的公司，重点关注人工智能和企业级服务云计算等主题。

主要观点

• 计算机板块在本周表现优于市场整体，主要得益于政策面利好和市场情绪改善。
• 人工智能成为政策支持的重点领域，国务院发布《新一代人工智能发展规划》，明确人工智能在中小学教育中的重要地位，推动其在教育、技术、人才等方面的全面发展。
• 山东矿机收购麟游互动获得有条件通过，打破“文化娱乐并购受限”的传言，增强市场对跨行业并购放松的预期。
• 基金持仓比例已降至3%以下，回到2014-2015年牛市启动前水平，行业市盈率回升至60倍的估值中枢。

关键信息

行业整体表现

• 计算机板块整体表现较好，板块内159只股票上涨，仅19只股票下跌。
• 本周钢铁板块涨幅最大，银行板块表现最差。

公司表现

• 周涨幅前五：朗新科技（+51.76%）、汉王科技（+32.73%）、运达科技（+23.48%）、卫士通（+23.46%）、科大国创（+20.70%）。
• 周跌幅前五：正元智慧（-9.73%）、科大讯飞（-6.00%）、广电运通（-2.91%）、蓝盾股份（-2.34%）、合众思创（-1.78%）。

政策与行业动态

• 国务院发布《新一代人工智能发展规划》，明确人工智能将成为国际竞争的新焦点，并推动全民智能教育，包括在中小学设置人工智能相关课程。
• 人工智能在多个子行业中表现突出，特别是在营收和净利润方面排名靠前。

公司公告与业绩

• 思创医惠：上半年净利润同比增长14.40%。
• 大华股份：上半年净利润同比增长2.45%。
• 科大讯飞：上半年净利润同比下降6.00%。
• 广联达：上半年净利润同比增长10.82%。
• 兆易创新：上半年净利润同比增长99.59%。
• 佳都科技：上半年净利润同比增长4351.69%。
• 中昌数据：上半年营收同比增长459%，净利扭亏为盈。
• 东华软件：上半年净利润同比增长87.79%。
• 中国长城：上半年净利润同比增长166.60%。
• 恒生电子：上半年净利润同比增长39.36%。
• 汉鼎宇佑：成立人工智能事业群平台公司，推进人工智能在智慧城市、新型商业等领域的应用。
• 荣之联：重组并购获证监会有条件通过。
• 易华录：拟在雄安新区推进智慧城市和智能交通建设。

风险提示

• 人工智能技术未来出现突破式创新具有不确定性，需警惕相关技术进展不及预期的风险。

投资策略及组合

• 当前投资组合为思创医惠、大华股份、科大讯飞、广联达，权重各为25%。
• 本周投资组合绝对收益为2.98%，跑输申万计算机指数0.03个百分点。
• 建议优先配置内生增长能力强的公司，避免涉及与主业关联度不高的外延式并购，以降低商誉减值和业绩变脸风险。

公司动态

• 汉钟精机：股东户数三个月暴增2.6倍，显示散户投资者大量进入。
• 兆易创新：GD32MCU加速物联网升级，成为物联网领域的重要参与者。
• 神州数码：与舒尔合作，成为后者系统集成领域代理商。
• 石基信息：在酒店信息系统研发中处于全球领先地位，支付业务不受网联平台影响。
• 中电广通：上半年业绩同比扭亏，净利为2917.71万元。
• 纳思达：上半年业绩同比转亏，净亏10.15亿元。
• 中科创达：上半年净利润同比减少21.42%。
• 长亮科技：上半年净利润同比增长208.50%。
• 东方国信：上半年净利润同比增长49.60%。
• 高新兴：上半年净利润同比增长44.69%。
• 华虹计通：上半年亏损同比收窄，净亏783.57万元。

总结

• 计算机行业在政策利好和市场情绪改善下表现较好。
• 人工智能成为行业重点发展方向，国家政策支持其在中小学教育中的应用。
• 优质公司因估值修复和成长性良好，受到市场关注。
• 风险提示中强调人工智能技术突破的不确定性。
• 投资组合保持稳定，建议关注内生增长能力强的公司。