20230817-国海证券-宝新能源-000690.SZ-2023年半年报点评_电量大增+煤价回落_Q2业绩环比大增_5页_376kb

国海证券维持宝新能源（000690）“买入”评级，针对2023年半年报进行分析。公司2023年上半年营收4997亿元，同比增长33%；归母净利润314亿元，同比增长3359%；扣非后归母净利润287亿元，同比增长608%。第二季度业绩环比大幅改善，营收增长82%，归母净利润环比提升，主要得益于发电量大幅增加400%及煤价回落导致毛利率提升。

公司经营性净现金流环比增长89%，投资活动现金流因电厂扩建出现流出，但整体财务状况稳定。分析师预测未来三年归母净利润分别为152亿元、176亿元和230亿元，对应PE分别为10倍、8倍和6倍，维持买入评级，建议关注火电业务改善机会。

潜在风险包括电价下降、煤炭价格波动、用电需求下滑、项目建设延迟或其他政策变动。