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南华期货纸浆产业周报总结

核心内容

本报告主要分析了5月初纸浆期货及现货市场的走势，结合库存、供需平衡、汇率及下游纸品（生活用纸、白卡纸、双胶纸、铜版纸）的运行情况，对纸浆市场未来走势进行了展望。

市场综述

• 纸浆期货市场：节后开盘纸浆期货市场高位震荡。
• 现货市场：针叶浆上调约100元/吨，阔叶浆上调50-150元/吨，本色浆6400元/吨，化机浆5300元/吨。
• 生活纸：局部上调100元/吨。
• 白卡纸及文化纸：较节前持平。
• 价格走势：近期浆价高位盘整，受汇率及成本支撑，国内现货业者挺价意愿强烈。

库存情况

• 主流港口库存：187.8万吨，较前一周增加0.5万吨，环比增长0.3%。
• 到港量：上周港口纸浆到港量基本无明显变动。
• 出货速度：港上出货速度明显减量。
• 节假日期间影响：多数港口库存出货速度减缓，加之全国多地疫情导致物流不畅，整体库存呈现累库状态。

价格与价差分析

国际价格报盘统计（美元/吨）

价差图示

• 漂白针叶浆智利银星内外价差
• 阔叶浆智利明星内外价差
• 内盘针阔价差
• 纸浆期现价格走势及基差
• SP2205-SP2206、SP2206-SP2207、SP2207-SP2208、SP2208-SP2209 的价差走势

下游纸品运行情况

生活用纸

• 周度产量：2022/4/29为3.36万吨，较上周变动0.04万吨，周环比增长1.20%。
• 开工率：42.49%，较上周变动0.50%。
• 库存：14.51万吨，较上周变动0.23万吨，周环比增长1.61%。
• 市场价格：局部上涨，具体数据见图表。

白卡纸

• 周度产量：2022/4/29为14.15万吨，较上周变动0.0339万吨，周环比增长0.24%。
• 开工率：82.38%，较上周变动0.19%。
• 库存：24.19天，较上周变动0.0217天，周环比增长0.09%。
• 市场价格：较节前持平，具体数据见图表。

双胶纸

• 开工率：2022/4/29为66.86%，较上周变动0.20%，周环比增长0.30%。
• 库存：18.63天，较上周变动0.3365天，周环比增长1.84%。
• 市场价格：略有上涨，具体数据见图表。

铜版纸

• 开工率：2022/4/29为46.19%，较上周变动-0.07%，周环比下降0.15%。
• 库存：27.38天，较上周变动0.1904天，周环比增长0.70%。
• 市场价格：略有波动，具体数据见图表。

供需平衡

• 主要港口库存：常熟港+青岛港+保定+高栏月度港口库存（万吨）。
• 欧洲港口库存：具体数据见图表。
• 纸浆四地港口库存季节图：对比2016-2021年的库存变化趋势。
• 木浆供需平衡表：反映当前木浆供需状况。

其他信息

• 汇率影响：在岸人民币汇率在6.36-6.51区间震荡，离岸人民币汇率在6.37-6.55区间震荡，整体震荡贬值。
• 供应预期：5月纸浆供应预期偏紧。
• 下游需求：延续刚需状态。

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