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烧碱月度报告总结

一、行情回顾

本月烧碱市场整体表现疲软，期货行情延续震荡下行趋势。主力合约价格区间在2507元/吨至2932元/吨之间，截至3月31日收盘价为2512元/吨，较上月下跌400元/吨，跌幅达13.74%。成交量和持仓量均较上月有所下降，分别为943.6万手和24.8万手。

在现货市场，液碱价格涨跌互现。山东地区32%离子膜液碱月均价格为955元/吨，环比上涨2.65%；50%离子膜液碱均价为1614元/吨，环比下降0.25%。西北地区32%离子膜液碱价格为1065元/吨，环比上涨5.03%。整体来看，3月液碱市场因低价仓单释放和现货供应增加，价格进入下跌通道。

二、供应情况

2.1 产量及产能利用率

• 3月烧碱产量为358.93万吨，环比增加10.47%。
• 装置损失量为59.04万吨，环比增加4.13%。
• 本月共14套装置进行检修，目前已全部恢复生产。

2.2 库存情况

• 截至3月27日，全国20万吨以上烧碱样本企业周度库存为48.90万吨，环比上升6.37%，同比上升15.52%。
• 液碱厂库存持续高位，市场整体持观望态度，库存小幅累积。

2.3 成本及利润

• 原盐价格小幅下跌，山东海盐价格为260元/吨，较上月下降25元/吨。
• 液氯需求预计缓慢回升，但山东某企业恢复生产后，供应仍相对宽松。

三、需求情况

3.1 下游需求

• 氧化铝均价为3060元/吨，环比下跌290元/吨，价格继续向下寻底。

• 氧化铝开工率为83.59%，维持高位；黏胶开工率小幅上涨至88.36%。

• 江浙地区印染开工率上调至68.51%，但外贸询盘下降，内贸订单按需生产，整体备货较去年同期下降。

• 氧化铝价格持续下跌，主要受电解铝产能波动有限、行业亏损扩大及新产能投产影响，市场看跌情绪加剧。

• 非铝下游需求疲软，黏胶短纤终端订单不足，纱企采购积极性减弱。

• 印染行业受美国关税政策影响，利润受到压缩。

3.2 出口情况

• 出口订单成交情况一般，成交价格有所下调。
• 华北地区50%碱出口报价为FOB 440-460美元/吨。

四、后市展望

• 供应预测：预计4月烧碱产量为349.96万吨，检修损失量预计大于3月，涉及产能约505万吨。
• 需求预期：氧化铝采购价格仍有下降空间，非铝下游需求维持前期水平，短期难有明显增长。
• 出口预期：新订单减少，成交单价预计仍将小幅下调。
• 整体判断：4月烧碱或延续震荡格局，前期表现较弱，但随着现货价格下调，买盘意愿或有所回升。需重点关注装置检修进度、氧化铝需求变化及市场资金情绪对价格的影响。

五、关键数据图表

• 图1：月度国内烧碱产量（来源：钢联）
• 图2：国内烧碱企业开工率（来源：钢联）
• 图3：国内样本企业液碱厂库库存（来源：钢联）
• 图4：国内烧碱检修损失产量（来源：钢联）
• 图5：现货液碱价格（来源：Wind资讯）
• 图6：烧碱主连K线（日线）（来源：国金期货行情软件）

六、风险揭示及免责声明

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