20210124-开源证券-农林牧渔行业周报_庖丁解猪系列三_猪价短期承压_5月份反弹可期_14页_1mb

农林牧渔行业分析总结

核心内容概述

2021年1月，农林牧渔行业整体呈现震荡走势，投资评级为“看好（维持）”。行业受多种因素影响，包括猪价短期承压、动保产品需求释放、种植链利好因素增多、非洲猪瘟疫情等。市场表现方面，农业板块跑输大盘，但动物保健板块表现强劲，部分个股涨幅显著。

主要观点

1. 猪价短期承压，5月有望反弹

• 近两周猪价持续回落，预计春节前缓慢下行。
• 春节后2-3月为传统淡季，猪价承压，但因屠企冻肉库存处于历史低位，部分进口肉或将转化为库存，猪价跌幅或低于市场预期。
• 2020年冬季至2021年仔猪存栏去化明显，预计2021年5-6月肥猪供应短缺，利好猪价反弹。

2. 动保产品需求加速释放

• 生猪存栏持续回升，带动动保板块回暖。
• 预计未来三年动保企业业绩增速确定，建议关注具备研发工艺壁垒的平台型企业，重点推荐生物股份、普莱柯、科前生物。

3. 种植链利好因素较多

• 国内饲料用粮有望大幅增长，国内外粮食价格或将共同上涨。
• 转基因政策持续推进，2020年中央经济工作会议强调解决种子和耕地问题，主粮转基因可能进入商业化阶段。
• 推荐转基因研发能力深厚、技术成熟的大北农，以及基本面将触底改善的隆平高科，受益标的苏垦农发。

4. 市场表现

• 本周农业板块上涨0.49%，跑输大盘0.65个百分点。
• 动物保健板块涨幅领先，饲料、禽养殖板块表现较好。
• 领涨个股包括科前生物（+17.76%）、通威股份（+16.49%）、海利生物（+15.55%）。

5. 价格跟踪

• 生猪：均价35.94元/公斤，环比下降0.35元/公斤；自繁自养利润2312.96元/头，环比下跌0.37元/头。
• 鸡苗：均价2.16元/羽，环比上涨118.18%。
• 毛鸡：均价9.32元/公斤，环比上涨8.88%。
• 鸭苗：均价0.56元/羽，环比上涨33.33%。
• 毛鸭：均价8.58元/公斤，环比上涨8.88%。
• 草鱼：价格14.24元/公斤，环比上涨1.64%。
• 大宗农产品：玉米期货结算价环比下降1.12%，豆粕期货结算价环比下降5.86%；糖价方面，NYBOT11号糖期货环比上涨2.39%，郑商所白糖期货环比下跌3.52%。

6. 重点新闻

• 广东省平远县报告发生一起疑似因违规调运输入的非洲猪瘟疫情。
• 中国农科院完成非洲猪瘟弱毒疫苗实验室创制及临床试验，突破大规模生产工艺瓶颈。
• 中央储备冻猪肉投放3万吨，对市场有一定影响。

关键信息

• 猪价走势：短期承压，预计5月反弹。
• 动保板块：需求释放加速，重点推荐生物股份、普莱柯、科前生物。
• 种植链：利好因素较多，推荐大北农、隆平高科、苏垦农发。
• 市场表现：农业板块跑输大盘，但动物保健板块表现突出。
• 价格变化：鸡苗、毛鸡、鸭苗、毛鸭、草鱼价格普遍上涨，玉米、豆粕价格下跌，糖价波动。
• 风险提示：宏观经济下行、非洲猪瘟疫情恶化、新冠疫情加重等。

数据来源与图表说明

• 数据来源：Wind、农业农村部、海关总署、中国饲料工业协会、开源证券研究所。
• 图表涵盖生猪价格、屠企库存、动保板块表现、饲料产量、肉类进口量等关键指标，直观反映行业趋势。

风险提示

• 宏观经济下行：可能导致农产品价格大幅下跌。
• 非洲猪瘟疫情恶化：影响上市企业出栏量。
• 新冠疫情加重：消费需求复苏可能慢于预期。

分析师承诺与投资评级说明

• 分析师承诺所发表观点为个人观点，与报酬无直接关系。
• 投资评级为相对评级，表示投资比重建议，不构成具体买卖建议。

法律声明

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