20210829-申港证券-汽车行业周报_政策市场双驱动_关注电动物流车市场_20页_2mb

电动物流车市场分析总结

核心内容

电动物流车作为推进绿色交通、降低碳排放的重要载体，其市场发展受到政策与市场需求的双重驱动。目前，电动物流车保有量约45万台，2021年有望实现产量突破8万台，市场迎来止跌回升。产品结构以封闭的货厢式运输车为主，占比超九成，且以6米、4500kg以下为主流尺寸。随着政策支持和市场需求增长，电动物流车行业将进入新一轮发展机遇期。

主要观点

• 市场驱动：城镇化率提升带动同城货运需求增长，2020年市场规模达1.4万亿元，5年CAGR约10%。
• 政策驱动：国家政策持续支持电动物流车发展，包括补贴、税收优惠和路权开放等，2021年起要求重点区域新增或更新物流配送车辆中新能源比例不低于80%。
• 行业前景：在“碳中和、碳达峰”目标下，电动物流车市场需求将持续稳定向好，预计全年销量有望提升。
• 投资建议：建议关注布局较早、在细分领域具备优势的车企，如小康股份、东风汽车、江铃汽车、福田汽车等，以及产业链上游企业、零部件优质企业、技术服务企业等。

关键信息

产品结构

• 客厢式运输车：主要用于小体积、低重量物品运输。
• 货厢式运输车：以卡车底盘改装为主，适用于城市物流。
• 动力电池趋势：磷酸铁锂电池占比明显上升，2018-2019年从40%上升至67%。

使用场景

• 电动物流车主要用于城市短途轻载运输，如快递物流、生鲜运输等。
• 由于续航限制和整车自重，更适合轻载场景。

政策支持

• 补贴政策：2021年纯电动货车补贴标准稳定，公共与非公共车辆补贴上限分别为4.95万元和4万元。
• 路权政策：自2017年起，多地给予电动物流车不限牌、不限行的优待。
• 地方政策：黑龙江、郑州、重庆、宁德等地出台政策鼓励物流电动化，包括购车补贴、换电模式推广、高速免费通行等。

市场表现

• 本周数据：截至8月27日，汽车板块上涨2.8%，涨幅高于沪深300指数1.6个百分点。
• 子板块表现：乘用车上涨3%，汽车服务上涨5.2%，商用载货车上涨0.9%，商用载客车上涨6.3%。
• 年初至今表现：乘用车上涨34.8%，汽车零部件上涨9.8%，汽车服务上涨11.6%，商用载货车上涨5.2%，商用载客车下跌22.2%。

投资策略

• 推荐组合：福耀玻璃（20%）、长安汽车（20%）、双环传动（20%）、中国汽研（20%）、明新旭腾（20%）。
• 投资逻辑：关注盈利确定性高的企业，如行业龙头和零部件企业；同时关注“国内大循环”带来的国产替代机会。

风险提示

• 汽车销量不及预期
• 汽车产业刺激政策落地不及预期
• 市场竞争加剧
• 关键原材料短缺及成本上升
• 疫情控制不及预期

行业数据概览

全国汽车产销情况

• 2021年7月：全国汽车产销分别为186.3万辆和186.4万辆，同比分别下降15.5%和11.9%。
• 1-7月累计：汽车累计产销分别为1444万辆和1475.6万辆，同比增长17.2%和19.3%。

新能源车产销情况

• 2021年7月：新能源汽车产销分别为28.4万辆和27.1万辆，同比分别增长1.7倍和1.6倍。
• 1-7月累计：新能源汽车产销分别为150.4万辆和147.8万辆，同比均增长约2倍。

零售与批发数据

• 零售：8月第三周日均零售3.8万辆，同比下降23%。
• 批发：8月第三周日均批发3.6万辆，同比下降29%。

行业新闻亮点

• 理想汽车：与新晨动力成立合资公司，研发新一代增程器。
• 哪吒汽车：与华为合作，推进智能网联、智能驾驶等技术。
• 福特：因芯片短缺，北美三座工厂将停工或减产。
• 华域汽车：4D成像毫米波雷达完成研发，计划第四季度量产。
• 台积电：计划将芯片价格上调20%，影响新能源汽车产业链。

行业评级体系

• 行业评级：增持、中性、减持。
  • 增持：6个月内相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 中性：6个月内相对收益率介于-5%~+5%。
  • 减持：6个月内相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持。
  • 买入：6个月内相对收益率15%以上。
  • 增持：6个月内相对收益率5%~15%。
  • 中性：6个月内相对收益率介于-5%~+5%。
  • 减持：6个月内相对收益率5%以下。

总结

电动物流车在政策和市场需求的双重推动下，有望迎来新一轮发展机遇。随着补贴政策稳定、路权优待、充电设施完善，其市场前景广阔。建议投资者关注布局较早、具备技术优势和市场份额的车企，以及产业链上下游企业。同时，需警惕芯片短缺、原材料成本上升、疫情反复等风险因素。