20230422-中国银河-立华股份-300761.SZ-黄鸡价格好转带动22年业绩高增_市占率稳步提升中_3页_360kb

• 公司名称：中粮家禽（中粮糖业），证券代码：300761SZ，农业股
• 评级：维持“推荐”评级，银河证券认为公司是第二大家禽企业

核心业绩与业务分析

✅ 2022年业绩强劲：

• 营收1444.7亿，净利润891亿，同比增长超325%
• 主要受益：黄羽鸡价格暴涨、毛利率达144% ↑

🕒 2023Q1业绩承压：

• 营收341亿元，净亏39.1亿元（减少321%）
• 但毛利率仍为负，黄鸡价格同比下降5%

黄羽鸡业务亮点

📈 销量增长、市占率高：

• 2022年销售407亿只黄羽鸡，同比增长59.9%，市占率10.9%
• 毛利率135.1%📈，黄鸡合作农户同比增长7%

🌩️ 产能扩建中：

• 屠宰项目已有投产（湘潭、扬州），计划2023-2024年新增屠宰能力
• 补贴计划：高分红（每10股派8元）+ 高公积金转增

生猪业务快速扩张

🐖 2022年成绩：

• 销售肉猪5.6亿只↑，收入144.7亿，毛利率221.4%📈
• 合作农户同比增逾300%

🏗️ 未来产能目标：

• 截至2025年计划产能达300万头

投资建议

🔮 财预计：

• 2023-2025年EPS：3.15元/股➡️ 4.61元/股➡️ 3.11元/股
• PE估值：13×→9×→13×

风险提示

• 动物疫病、市场竞争和价格波动风险
• 政策与自然灾害等

关键财务数据摘要