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玻璃早报2024-04-03总结

一、市场综述

今日玻璃期财单边下行，主力合约FG2405收盘1465元/吨，现货沙河安全大板价格为1456元/吨，基差为-9元，处于期货升水小幅贴水区间。整体来看，市场基本面偏空，供需矛盾在短期难以缓解。

二、基本面分析

1. 生产端

• 玻璃生产利润小幅下滑，但开工率和产量维持高位，日熔量达1765万吨，产能利用率持续上行。
• 行业冷修产线减少，复产与新建产线增多，中长期供给压力逐步显现。

2. 需求端

• 消费数据表现疲软，2月浮法玻璃表观消费量环比下跌64.61%，房屋销售及新开工面积不及预期。
• 下游采购谨慎，中下游库存压力加大，整体需求启动不及往年。

3. 库存情况

• 全国浮法玻璃企业库存上升至669360万重量箱，较前一周大幅增加522%，高于五年均值水平，库存高企问题严峻。

三、盘面与基差分析

• 沙河大板现货价格较前一日持平，主力合约价格在20日均线以下运行，走势偏弱。
• 当前基差-9元，整体仍处于期货小幅升水现货状态。

四、利多因素

1. 现货价格小幅下滑或刺激投机补库需求萌芽，阶段性采购或小幅增加。
2. 传统地产旺季“金三银四”可能带动短期刚需逐步企稳。

五、利空因素

• 地产竣工拐点临近：房地产开发投资及终端需求预期下滑，中长期需求增长空间受限。
• 供给持续高位：行业内生新增产能与复产节奏较强，供给过剩风险增加。

六、主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：供给高位，需求启动迟缓；短期地产政策落地效果不确定，中期库存压力持续，中长期走势预计偏空。
• 风险点：
  1. 房地产政策超预期发力，终端需求修复速度快于预期。
  2. 新建及复产产线进度不及预期，供给小幅收缩。

市场展望

短期玻璃市场预计震荡偏弱运行，主要受库存高企及需求未达预期影响。操作上建议谨慎观望，中长期关注地产政策及库存去化节奏，存在机会与风险并存。

数据来源：Wind、钢联、隆众、卓创等
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