20231023-财通证券-社会服务行业投资策略周报_9月瑞士表出口额同比+4_增速较上月持平_18页_2mb

报告摘要

瑞士表出口及奢侈品行业动态总结

核心内容概述

本报告总结了2023年9月瑞士表出口额及部分奢侈品牌前九个月的销售情况，分析了行业整体表现及不同品牌、地区的增长或下滑趋势，并指出潜在的风险因素。

主要观点

瑞士表出口额增长：2023年9月，瑞士表出口额为23.32亿瑞士法郎，同比增长4.0%，与上月增速持平。其中，美国市场增长显著，同比上涨60.5%，而中国大陆、德国、新加坡等市场则出现小幅下滑。
Brunello Cucinelli表现强劲：2023年前九个月，Brunello Cucinelli销售额达到8.184亿欧元，同比增长27.5%（固定汇率计下增长28.8%），上调全年增长预期至20%~22%，预计2024年增幅可达10%。
Ferragamo面临挑战：2023年前九个月，Ferragamo集团收入同比下滑8.3%，净销售额同比下滑10.2%。主要受北美、亚太市场疲软影响，但EMEA市场表现相对稳健，增长3.1%。
奢侈品电商表现分化：2023年9月，17个奢侈品牌在天猫旗舰店的销售额同比下滑6%~47%，其中Gucci、Burberry、Cartier表现较差，而Berluti、Brunello Cucinelli、Zegna等品牌则实现显著增长。

关键信息

1. Brunello Cucinelli 2023年前九个月业绩

总销售额：8.184亿欧元，同比增长27.5%，固定汇率计下增长28.8%。
全年增长预期：上调至20%~22%（此前预期为17%~19%），预计2024年增幅可达10%。
23Q3销售额：2.744亿欧元，同比增长21.1%，与23Q1、23Q2基本持平。
地区表现：
- 欧洲（不包括意大利）：销售额同比增长18.3%至2.179亿欧元，占总销售额26.6%。
- 意大利：销售额同比增长24.5%至9720万欧元，占总销售额11.9%，2024春夏系列受到良好反馈。
- 美洲：销售额同比增长21.7%至2.847亿欧元，占总销售额34.8%，北美市场表现强劲，所有渠道实现正增长。
- 亚洲：销售额同比增长49.7%至2.186亿欧元，占总销售额26.7%，中国市场贡献亚洲约一半销售额，中国香港地区受大陆游客推动。

2. Ferragamo 2023年前九个月业绩

集团收入：8.44亿欧元，同比下滑8.3%。
净销售额：8.17亿欧元，同比下滑10.2%。
分渠道表现：
- 零售渠道：净销售额同比下滑10.2%（固定汇率计下下滑7.3%）。
- 批发渠道：净销售额同比下滑16.6%（固定汇率计下下滑15.3%），主要受第三方分销网络优化影响。
分地区表现：
- EMEA市场：净销售额同比增长3.1%（固定汇率计下增长3.0%），占总销售额25.5%。
- 北美市场：净销售额同比下滑20.1%（固定汇率计下下滑18.2%），占总销售额27.1%。
- 日本市场：净销售额同比下滑11.6%（固定汇率计下下滑2.7%），占总销售额7.9%。
- 亚太市场：净销售额同比下滑16.4%（固定汇率计下下滑11.7%），占总销售额32.3%。
分品类表现：所有品类销售额均下滑，其中皮具与手袋跌幅最大，达16%。

3. 瑞士表出口额分析

2023年9月出口额：23.32亿瑞士法郎，同比增长4.0%，相较2019年增长28.0%。
主要出口市场表现：
- 美国：出口额同比增长60.5%，涨幅最大。
- 中国大陆：出口额同比下滑5.5%。
- 中国香港：出口额同比下滑2.1%。
- 德国：出口额同比下滑4.1%。
- 新加坡：出口额同比下滑2.7%。
- 其他市场：均实现正增长，恢复至疫情前水平。

风险提示

宏观经济波动风险：全球经济增长放缓可能对奢侈品销售造成压力。
奢侈品品牌声誉受损：品牌价值和消费者信任度下降可能影响销售。
行业竞争加剧：市场日益竞争激烈，可能压缩利润空间。

行业数据概览

奢侈品公司收入增速：不同品牌在不同季度的收入增长情况显示，部分品牌如LVMH、Kering、爱马仕等表现稳定，而Ferragamo等品牌则面临挑战。
天猫旗舰店销售情况：部分品牌表现突出，如Berluti、Brunello Cucinelli、Zegna等，但也有品牌如Gucci、Burberry、Cartier销售下滑。

总结

2023年9月，瑞士表出口额同比增长4%，显示行业整体复苏态势。Brunello Cucinelli表现强劲，各地区销售均实现增长，而Ferragamo则因市场疲软和战略调整面临挑战。奢侈品电商销售表现分化，部分品牌增长显著，但也有品牌出现下滑。整体来看，行业仍需关注宏观经济波动、品牌声誉及竞争加剧等风险因素。

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