20220731-创元期货-塑料周报_远期预期仍然偏弱_正套格局延续_23页_2mb

远期预期仍然偏弱，正套格局延续

核心内容概述

本报告分析了2022年7月31日聚丙烯（PP）和聚乙烯（PE）的市场情况，指出当前市场整体偏弱，远期预期悲观，正套策略持续。报告从周度行情回顾、产业基本面分析、库存分析、估值分析及基差月差等多个维度展开，提供了详细的供应、需求、库存及价格走势数据。

主要观点

• 周度行情回顾：本周盘面小幅反弹，但整体基差走弱，远期偏悲观情绪下涨幅有限，市场表现更多反映未来预期的悲观。
• 供应端：检修情况增加，尤其是油制和煤制装置，阶段性供应矛盾不大。但四季度新产能投放压力仍存，同时美国、韩国等地出口可能对市场形成压力。
• 需求端：中间环节开工率未明显改善，部分品种订单有所好转，但量级仍不足。出口订单减弱，未来国外需求减弱将导致出口下降预期增强。
• 库存分析：社会库存和港口库存小幅去库，但整体去化速度有限，库存压力尚未完全释放。
• 估值与基差：市场表现反映对未来预期的悲观，正套机构维持，中期策略以找高点空聚烯烃为主。

关键信息

供应分析

产能

• PE全球新增产能：图1显示全球PE新增产能，图3为国外新增产能，图5为国内新增产能。
• PP全球新增产能：图2显示全球PP新增产能，图4为国外新增产能，图6为国内新增产能。

装置投产计划

• PE投产计划：海南炼化（40万吨，2022年四季度）、揭阳石化（120万吨，2022年底）、古雷石化（30万吨，2022年底）等。
• PP投产计划：镇海二期（30万吨，2022年3月）、浙江石化二期（90万吨，2022年4月）、天津渤化（30万吨，2022年6月）等。

产量开工

• PE总供应：图7显示中国PE总供应，图9为月度产量，图10为周度产量，图11为煤化工产量。
• PP总供应：图13显示PP粒料月度开工率，图15为PP粒料周度开工率，图16为PP粉料周度开工率。

进出口

• PE进口量：图15显示中国PE进口量。
• PE进口利润：图16显示PE进口利润。
• PP出口量：图18显示PP出口量。
• PP进口利润：图20显示PP进口利润。

PE再生料

• 再生料产量：图21显示PE再生料月度产量。
• 再生料库存：图22显示再生料库存。

需求分析

PE下游开工

• PE下游综合开工率：图23显示PE下游综合开工率。
• 农膜开工率：图24显示中国农膜开工率。
• PE膜开工率：图25显示PE膜开工率。
• BOPP开工率：图33显示BOPP周度开工率。
• BOPP成品库存：图34显示BOPP成品库存天数。

PE终端需求

• 塑料制品产量：图37显示塑料制品产量。
• 塑料制品出口金额：图38显示出口金额增速。
• 快递业务量：图39显示快递业务量。
• 快递业务量增速：图40显示快递业务量累计增速。
• 汽车零售额：图41显示汽车零售额。
• 家用电器零售额：图42显示家用电器零售额。
• 家电出口增速：图43显示家电出口累计增速。
• 空调产量：图44显示空调产量。
• 冰箱冰柜产量：图45显示冰箱冰柜产量。
• 洗衣机产量：图46显示洗衣机产量。
• 汽车产量：图47显示汽车产量。

库存分析

上游库存

• PE上游厂家库存：图48显示PE上游厂家库存。

贸易商库存

• PP贸易商库存：图48显示PP贸易商库存。

港口库存

• PE港口库存：图51显示PE港口库存。
• PP港口库存：图52显示PP港口库存。

下游原料库存

• BOPP原料库存：图53显示BOPP原料库存天数。
• PE膜原料库存：图54显示PE膜原料库存天数。

仓单

• PE仓单：图55显示PE仓单。
• PP仓单：图56显示PP仓单。

估值分析

• PP利润：图59显示油制PP利润，图60显示煤制PP利润，图61显示丙烷脱氢PP利润，图62显示外采丙烯PP利润。
• PP外盘价格：图63显示PP外盘价格，图64显示远东-西北欧PP价格。

基差月差

• PE基差：图65显示PE 9月基差，图66显示PE 9月-1月基差。
• PP基差：图67显示PP 9月基差，图68显示PP 9月-1月基差。

总结

综上所述，当前PP和PE市场整体表现偏弱，远期预期悲观。供应端检修增加，阶段性矛盾不大，但四季度新产能投放压力较大。需求端改善有限，出口订单减弱，未来国外需求减弱预期较强。库存小幅去库，但去化速度有限。市场整体对未来的悲观预期主导了当前走势，正套机构继续维持，中期策略以找高点空聚烯烃为主。