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宝城期货能化早评总结 20210713

核心内容概述

本报告对2021年7月13日的能化品种进行了短期、中期及日内走势分析，包括沪胶、原油和甲醇。各品种均面临多空因素交织的局面，价格走势以振荡为主，部分品种存在阶段性反弹或回落风险。

主要观点

沪胶（RU）

• 短期走势：振荡
• 中期走势：振荡
• 日内观点：振荡
• 策略参考：13500一线存在压力
• 核心逻辑：
  • 利多因素：
    1. 拉尼娜气候导致东南亚产胶国极端天气频发，影响割胶与运输。
    2. 印度变异病毒传播至东南亚，可能影响割胶工出行，存在减产风险。
    3. 胶价接近成本线，成本支撑开始显现。
  • 利空因素：
    1. 美联储货币政策收紧预期增强，全球金融市场风险偏好下降。
    2. 国内车市销量下滑，终端需求减弱。
    3. 夏季高温导致轮胎行业开工率下降，原料采购放缓。
  • 主导逻辑：宏观面通胀压力与货币政策收紧导致商品估值下移，但成本支撑增强，预计沪胶2109合约将在12800-13500元/吨区间内振荡筑底。

原油（SC）

• 短期走势：振荡
• 中期走势：多
• 日内观点：振荡
• 策略参考：458一线存在压力
• 核心逻辑：
  • 利多因素：
    1. 伊朗强硬派上台，可能恶化美伊关系，推迟其石油重返市场。
    2. 全球疫苗接种率提升，夏季出行消费旺季推动原油需求。
    3. 全球原油库存消费比下降，供需关系修复。
    4. 地缘政治风险增加，给予原油溢价空间。
  • 利空因素：
    1. 美联储缩表预期增强，流动性收紧对商品价格形成压力。
    2. OPEC+内部矛盾加剧，联盟可能破裂，供应偏紧预期减弱。
    3. 减产执行率下降，伊朗原油出口解禁可能增加市场供应。
  • 主导逻辑：美联储宽松政策接近尾声，OPEC+联盟风险增加，原油价格高位面临回调压力。

甲醇（MA）

• 短期走势：振荡
• 中期走势：振荡
• 日内观点：振荡
• 策略参考：2650一线存在压力
• 核心逻辑：
  • 利多因素：
    1. 海外甲醇装置检修频繁，供应偏紧。
    2. 欧美经济复苏带动甲醇需求增长。
    3. 国内煤制甲醇成本亏损，推动产业链利润再平衡。
  • 利空因素：
    1. 传统下游需求进入淡季，甲醛、二甲醚、醋酸、MTBE开工率下降。
    2. 新兴需求如甲醇制烯烃检修未结束，需求预期减弱。
    3. 海外甲醇船货到港增多，港口库存将进入累库阶段。
  • 主导逻辑：成本支撑与供需结构偏弱博弈，预计甲醇2109合约将在2450-2650元/吨区间内宽幅振荡。

关键信息

• 宏观面：美联储货币政策收紧预期增强，全球金融市场风险偏好下降，可能对商品价格形成压力。
• 供需面：各品种均面临供应端与需求端的不确定性，尤其是东南亚橡胶、伊朗原油及国内甲醇的供应和需求变化。
• 技术面：沪胶关注13500元/吨压力位，原油关注458元/桶压力位，甲醇关注2650元/吨压力位。
• 风险提示：需密切关注美联储缩表时间表、OPEC+联盟稳定性及海外甲醇供应恢复情况。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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