20240319-宝城期货-煤焦日报_多空因素交织_煤焦迎来反弹_6页

黑色金属市场分析报告摘要

一、核心观点

焦炭

• 价格与供需：焦炭经历第六轮降价，港口价2040元/吨（仓单成本约2230元/吨）；供应端日均产量收缩至10755万吨，限产规模扩大；需求端铁水产量虽降但检修影响减弱，需求见底预期增强。
• 趋势研判：多空博弈加剧，期货合约阶段性反弹，短期震荡运行为主；关注山西省安监政策动向。

焦煤

• 现状：价格偏弱，内蒙古精煤报价1820元/吨；线上竞拍流拍率达70%，下游采购意愿不足。
• 供需分析：供需两弱中，需求端承压更显著；炼焦煤日产731万吨，焦化产能同步收缩。
• 展望：基本面偏空，预计延续下行趋势；技术面1500-1550元或存在支撑，需跟踪政策与安监进展。

二、关键支持因素

• 需求端修复：钢厂利润改善，铁水产量下行空间有限；焦企亏损扩大导致限产，压缩采购量。
• 政策影响：日本央行加息终结负利率政策，宏观中性；国内安监问题持续扰动供给端。
• 技术指标：焦炭期货仓单成本支撑，焦煤进口利润倒挂利于价格回落。

三、风险提示

• 安监政策无新增扰动或宏观无超预期利好，推动基本面矛盾持续恶化；
• 技术支撑位跌破或去库不及预期，可能加剧碎化行情。