20231130-格林期货-玉米生猪早报_3页_102kb

玉米品种观点
巴西天气不确定性推升CBOT玉米期货价格上涨，国内玉米现货价格因基层供给增加而弱势运行。短期期货盘面维持空头思路，关注2401合约支撑位2480，若跌破可能进一步下跌。中线走势区间运行，长期重心下移。

玉米操作建议
上周三提示的波段做空机会值得关注，前期空单谨慎持有。2401合约如支撑有效，可考虑部分止盈；若跌破支撑，等待进一步下跌。关注基层上量和下游建库节奏。

玉米利多因素

• 巴西天气忧虑提升国际玉米价格。
• 替代效应减弱，玉米在饲料中占比提高。
• 前期库存消耗，下游企业补库需求刚性。

玉米利空因素

• 国内基层上量加快，季节性供给压力显现，现货价格下调。
• 生猪价格低迷，母猪淘汰加速，饲料消费可能边际递减，下游采购谨慎。

玉米风险因素

• 国内新作上市节奏不确定性、进口谷物到港量、生猪疫病等。

生猪品种观点
收储政策和消费旺季临近缓解了猪价下跌压力，市场看涨情绪升温，短期现货有望止跌企稳。中期虽有年前涨价预期，但标猪供给充裕，出栏压力大，增重持续限制涨幅。长期猪价下行压力显著，需关注母猪去化速度。

生猪操作建议
2401合约下跌动能减弱，支撑关注14500，建议前期空单适量止盈。2403和2405合约关注相应支撑位，等待反弹承压后做空。中长期合约如2407、2409维持卖保思路，监控支撑效果。

生猪利多因素

• 收储政策限制现货下挫，消费旺季预期提振猪价小涨（东北等地区微涨或稳定）。
• 终端消费预期改善，市场看涨情绪增强，养殖端惜售。

生猪利空因素

• 标猪供给过剩，集团出栏压力大，增重持续削弱价格上涨空间。
• 季节性中大猪存栏高，叠加冻品库容率偏高，可能冲击鲜品消费；新生仔猪量增加预示未来供给充足，育肥成本下降。

生猪风险因素

• 生猪疫病防控不确定性、终端消费力度、储备猪肉政策调整等。

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