20210807-太平洋-建筑周观点_建设工程抗震管理条例_正式发布_有望补齐我国建筑抗震短板_35页_1mb

《建设工程抗震管理条例》发布及行业分析总结

核心内容

《建设工程抗震管理条例》于2021年8月正式发布，标志着我国建筑抗震管理进入规范化、法制化阶段。该条例扩大了建筑抗震设防范围，从“六类”建筑扩大至“八类”，并明确要求新建建筑采用隔震减震技术，以确保在地震中仍能正常使用。同时，条例加强了对现有建筑的抗震鉴定、加固和维护，以及对农村建筑的抗震设防管理，强化了对违规行为的处罚力度，提升了行业监管水平。

主要观点

1. 基建投资边际改善

• 2021年1-7月新增一般地方债券5287亿元，专项债券13546亿元，专项债发行进度为37%。
• 政治局会议强调合理把握地方债发行进度，预计下半年专项债将如期发行，带动基建投资改善。
• 2022年首批专项债项目要求10月底前上报，推动项目实物工作量形成，未来施工需求持续。

2. 建筑抗震设防标准提升

• 《条例》要求位于高烈度设防地区、地震重点监视防御区的新建学校、医院等建筑必须采用隔震减震技术。
• 建筑抗震设防范围扩大，行业空间可能被低估，长期将处于高景气状态。
• 云南等地经验表明，立法执行后约1年，强制项目将逐步释放。

3. 长三角轨道交通发展

• 国家发改委印发《长江三角洲地区多层次轨道交通规划》，推动“一体化”与“大轨道”发展。
• 目标到2025年基本建成“轨道上的长三角”，形成多层次、优衔接的轨道交通系统。
• 长三角、京津冀、大湾区、成渝等城市群的轨道交通建设成为高质量发展的重要方向。

关键信息

1. 行业与市场表现

• 本周建筑指数上涨2.47%，跑赢沪深300指数0.18个百分点。
• 大基建央企指数、西部大基建指数、西藏振兴指数表现较好，分别上涨5.31%、4.47%和4%。
• 建筑板块PE（TTM）为8.41，处于较低水平。

2. 个股表现

• 本周涨幅前五的个股：沃施股份（16.67%）、葛洲坝（16.51%）、鸿路钢构（14.84%）、中国电建（13.96%）、大丰实业（13.65%）。
• 本周跌幅前五的个股：华铁科技（-12.94%）、嘉寓股份（-10.48%）、瑞和股份（-6.46%）、名家汇（-5.01%）、中钢国际（-4.33%）。

3. 水泥与钢材数据

• 本周全国水泥开工率53.62%，环比上升5.30%，华北、华东显著提升。
• 水泥价格指数142.11，环比上升2.82点，同比上升4.66点。
• 钢材价格指数略有下跌，全国高炉开工率57.18%，环比上升0.14点，同比处于低位。

4. 挖掘机数据

• 2021年1-7月挖掘机销量同比增长27.2%，其中出口增长102.1%，国内销量下降9.2%。
• 挖掘机开工小时数下降，国内市场需求放缓，但出口持续复苏。

5. 投资建议

• 减隔震行业：震安科技、天铁股份等龙头受益，未来有望实现20倍以上行业空间扩张。
• 轨交板块：中国中铁、中国铁建等受益于“交通强国”战略，行业需求广阔。
• 装配式建筑：鸿路钢构、精工钢构等受益于“十四五”政策推动，持续渗透。
• 低估值标的：中国建筑、中国铁建等值得关注。
• 碳中和相关领域：中钢国际、中国电建等在清洁能源、BIPV等领域具备投资机会。

风险提示

• 《建设工程抗震管理条例》执行不及预期。
• 基建投资大幅下滑。
• 原材料价格大幅上涨。

投资标的盈利预测（部分）

附注

• 《建设工程抗震管理条例》明确对“两高”行业进行严格的环境影响评价，以推动绿色低碳发展。
• 浙江省和上海市分别发布碳中和相关规划，推动绿色低碳技术发展和产业布局。
• 《建筑机电工程抗震技术标准（征求意见稿）》要求6度及以上地区的机电工程进行抗震设计，以保障设施安全。

总结

《建设工程抗震管理条例》的发布标志着我国建筑抗震管理进入新的阶段，推动行业规范发展和技术创新。同时，基建投资边际改善、长三角轨道交通发展、装配式建筑渗透、碳中和政策等多重因素共同促进建筑及相关行业的发展。减隔震行业、轨交板块及绿色低碳相关企业将受益于政策利好，成为重点投资方向。