20230115-国信证券-环保与公用事业202301第3期_国家发改委发文鼓励用户直接参与市场_各省新能源配储政策梳理_29页_2mb
报告摘要
环保与公用事业 202301 第3期总结
核心内容概述
本报告聚焦于2023年1月第三期环保与公用事业行业动态，涵盖市场走势、重要政策、专题研究、行业重点数据及公司公告等。重点分析新能源配储政策、电力市场交易、碳交易市场以及行业个股表现，并提供投资建议与风险提示。
主要观点
1. 市场回顾
- 沪深300指数上涨 2.35%
- 公用事业指数下跌 1.91%
- 环保指数下跌 0.71%
- 公用事业和环保板块周相对收益率分别为 -4.25% 和 -3.06%
- 在申万31个一级行业分类中，公用事业和环保板块涨幅分别为第30名和第25名
2. 新能源配储政策
- 截至2023年1月15日，全国26个省区发布新能源配储政策
- 多数省份要求配储比例不低于10%，部分省份如上海、吉林、辽宁、内蒙古等要求达到 15%-20%
- 配储时长一般不低于2小时，部分省份要求更长
- 政策推动“新能源+辅助服务”模式，促进储能发展，尤其是抽水蓄能
3. 投资策略
- 公用事业：推荐火电转型企业（如华能国际、华润电力、中国电力）、储能龙头（如南网储能）、新能源与核电双轮驱动企业（如中国核电）、以及具备优质资产的新能源运营企业（如三峡能源、龙源电力）
- 环保行业：推荐业绩高增、估值较低、商业模式改善的公司（如旺能环境、伟明环保、华宏科技）
板块表现
1. 板块涨跌幅
- 环保板块：下跌 0.71%
- 电力板块：火电下跌 4.75%，水电下跌 0.14%，新能源发电下跌 2.20%
- 水务板块：下跌 0.95%
- 燃气板块：上涨 1.16%
- 检测服务板块：上涨 0.76%
2. 个股表现
- A股环保行业：13家上涨，51家下跌，1家横盘，涨幅前三为中创环保（+25.15%）、京蓝科技（+8.89%）、同兴环保（+3.30%）
- A股火电行业：1家上涨，27家下跌，0家横盘，涨幅前三为新能泰山（+0.39%）、广州发展（-1.24%）、华银电力（-1.39%）
- A股水电行业：3家上涨，20家下跌，0家横盘，涨幅前三为国投电力（+0.83%）、川投能源（+0.74%）、长江电力（+0.19%）
- A股新能源发电行业：3家上涨，22家下跌，0家横盘，涨幅前三为南网能源（+12.33%）、长青集团（+8.81%）、兆新股份（+7.26%）
行业重点数据
1. 电力行业
- 1-11月累计发电量：7.6万亿千瓦时，同比增长 2.1%
- 11月发电量：6667亿千瓦时，同比增长 0.1%
- 火电、风电、太阳能发电增速回落，水电降幅收窄，核电增速加快
- 1-11月发电设备容量：25.1亿千瓦，同比增长 8.1%
- 火电平均利用小时：3978小时，同比下降 47小时
- 核电平均利用小时：6900小时，同比下降 202小时
- 新能源发电设备容量：3.7亿千瓦，同比增长 29.4%
2. 碳交易市场
- 全国碳市场：本周成交量 500吨，成交额 27,873.00元
- 碳排放配额（CEA）均价：55.50元/吨，较上周下跌 0.89%
- 国际碳市场：欧盟碳配额期货（EUA）成交 12988.8万吨C02e，均价 77.43欧元/C02e，较上周下降 0.78%
3. 煤炭与天然气
- 环渤海动力煤价格：734元/吨，与上周持平
- LNG价格：1月12日为 6997元/吨，略有回升
行业动态与公司公告
1. 电力行业
- 龙源电力：阿拉善600MW风光氢氨项目获开发指标
- 芯能科技：2022年归母净利增长 55%-73%
- 南网能源：2022年第四季度拟投资新增 46.62万kW 电力相关设备
- 中国核电：2022年收到可再生能源补贴 49.39亿元
- 国电电力：2022年新能源控股装机容量增长 305.83万kW
2. 环保行业
- 仕净科技：与宁国经开区签订 112亿元 太阳能电池片生产项目
- ST星源：与中霆控股签订框架合作协议，推进绿碳能源转型
- 天壕环境：2022年归母净利增长 77%-111%
3. 燃气行业
- 皖天然气：预计2022年归母净利增长 15.41%-41.05%
- 深圳燃气：2022年营业收入增长 40.37%
4. 水务行业
- 巴安水务：中标孟加拉国污水管网项目，总投资 17.9亿元
风险提示
- 环保政策不及预期
- 用电量增速下滑
- 电价下调
- 竞争加剧
重点公司盈利预测及投资评级
| 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 昨收盘（元） | 总市值（亿元） | 2021A EPS | 2022E EPS | 2021A PE | 2022E PE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 603105.SH | 芯能科技 | 买入 | 18.10 | 91 | 0.22 | 0.41 | 82.3 | 44.1 |
| 600821.SH | 金开新能 | 买入 | 7.57 | 151 | 0.33 | 0.37 | 22.9 | 20.5 |
| 000883.SZ | 湖北能源 | 买入 | 4.19 | 275 | 0.36 | 0.33 | 11.6 | 12.7 |
| 000539.SZ | 粤电力A | 买入 | 5.53 | 290 | -0.60 | -0.36 | -9.2 | -15.4 |
| 600995.SH | 南网储能 | 买入 | 14.43 | 461 | 0.03 | 0.66 | 481.0 | 21.9 |
| 601985.SH | 中国核电 | 买入 | 5.99 | 1129 | 0.46 | 0.52 | 13.0 | 11.5 |
| 600011.SH | 华能国际 | 买入 | 7.15 | 1122 | -0.65 | -0.30 | -11.0 | -23.8 |
| 002034.SZ | 旺能环境 | 买入 | 18.18 | 78 | 1.54 | 1.72 | 11.8 | 10.6 |
| 603568.SH | 伟明环保 | 增持 | 19.24 | 326 | 1.18 | 1.06 | 16.3 | 18.2 |
| 002645.SZ | 华宏科技 | 买入 | 18.01 | 105 | 0.91 | 1.03 | 19.8 | 17.5 |
总结
本报告分析了环保与公用事业行业在2023年1月第三周的表现，指出新能源配储政策在26个省份中广泛实施，推动储能发展，尤其是抽水蓄能和电化学储能。同时，国家发改委鼓励工商业用户直接参与电力市场，有助于优化电力市场结构。投资方面，建议关注具备转型潜力的火电企业、新能源与核电双轮驱动企业、以及储能和环保领域的优质标的。风险方面，需警惕政策变动、电价调整及行业竞争加剧。
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