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教育行业2020年5月报总结

核心内容概览

本报告分析了2020年5月教育行业的市场表现、行业数据、政策动态、投融资情况及投资策略。重点指出职业教育和大语文培训是当前关注的热点，同时对优质民办教育机构给予推荐。

主要观点

1. 市场回顾

• A股教育板块：2020年5月，A股22家主要教育相关上市公司整体涨幅为8.95%，在A股行业板块中排名第一，同期沪深300下跌1.21%。
• A股教育公司涨跌幅：中公教育涨幅16.04%，排名第一；美吉姆涨幅8.28%，东方时尚涨幅7.17%；跌幅较大的包括勤上股份（-21.29%）、紫光学大（-9.81%）和拓维信息（-7.39%）。
• 港股教育公司涨跌幅：中国科培涨幅33.62%，天立教育涨幅31.01%，中国东方教育涨幅7.17%；跌幅较大的有网龙（-9.67%）、睿见教育（-6.99%）和银杏教育（-6.06%）。
• 美股教育公司涨跌幅：博实乐涨幅14.94%，红黄蓝涨幅12.41%，好未来涨幅6.15%；跌幅较大的包括安博教育（-46.94%）、达内教育（-31.13%）和尚德机构（-28.97%）。

2. 行业关键数据

• 学前教育：民办幼儿园在园人数占比下降至56.2%，这是自2003年以来首次下降。
• 小学：民办小学在校生同比增长6.82%，占比为8.95%。
• 初中：民办初中及在校生同比增速较快，占比为14.24%。
• 普通高中：民办高中在校生同比增长9.57%，占比为14.9%。
• 高等教育：普通本专科招生同比增速扩大至15.67%，研究生招生人数同比增长10.41%。

3. 行业动态

• 投融资情况：5月教育行业共发生18起投融资事件，其中6起为天使轮，占比33.3%；优志愿和西瓜创客进入B轮，分别获得浙江创想文化产业基金和腾讯的投资。
• 政策热点：
  • 政府工作报告强调推动教育公平、加强就业服务、扩大高职院校招生等。
  • 教育部启动十大专项行动促进毕业生就业，扩大研究生和专升本招生规模。
  • 实施“先上岗、再考证”政策，减轻教师招聘限制。
  • 托福、雅思、GRE等考试取消，因疫情原因。
  • 试点未来技术学院，提出七大建设任务。
  • 教育部要求学校和幼儿园按住宿情况合理退费。

4. 公司重要公告

• A股公司：
  • 山鼎设计证券简称变更为“华图山鼎”。
  • 豆神大语文与阅神AI达成战略合作。
  • *ST德奥拟收购深圳中幼国际教育不低于90%股权。
  • 全通教育回复深交所问询函。
• 港股公司：
  • 枫叶教育中期营收7.92亿元，同比增长6.4%，但经调整纯利下降9.6%。
• 美股公司：
  • 跟谁学2020Q1营收增长382%，净利润增长336.6%。
  • 博实乐收购翰林学院51%股权。
  • 网易有道Q1净收入增长139.8%，毛利率提升至43.5%。
  • 正保远程教育Q2净收入增长8.1%，但撤销全年收入预期。
  • 四季教育Q1净亏损扩大至1.096亿元。
  • 流利说Q1净营收下降9.9%，净亏损扩大192.7%。
  • 红黄蓝Q1净亏损扩大1093%。

投资策略

1. 建议关注职业教育：

   • 政府工作报告提出资助以训稳岗，今明两年职业技能培训3500万人次以上，高职院校扩招200万人。
   • 推荐公司：中公教育（002607.SZ）、中国东方教育（0667.HK）。

2. 建议关注大语文培训与高考咨询服务：

   • 大语文市场仍受资本市场关注，阅神AI与豆神大语文达成战略合作。
   • 高考改革推动升学咨询服务市场增长，推荐公司：立思辰（300010.SZ）。

3. 优质民办教育值得关注：

   • 民办学校在校生增速较快，尤其是民办高中，生源影响有限，升学率仍可保持较高水平。
   • 推荐公司：天立教育（1773.HK）、睿见教育（6068.HK）。

风险提示

• 宏观经济波动风险：疫情尚未结束，经济不确定性增加。
• 市场竞争风险：教育培训行业门槛较低，竞争激烈，尤其在一线城市。

估值情况

总结

2020年5月，教育行业整体表现优于A股市场，尤其在职业教育和大语文培训领域，政策支持与市场关注度提升。尽管部分公司面临亏损，但行业整体仍具增长潜力。投资者应关注政策导向及行业趋势，选择优质民办教育和具有成长性的职业教育公司。同时，需警惕宏观经济波动和行业竞争加剧的风险。