20181216-招商证券-有色金属_招商有色锂钴周报-欧洲经济数据不及预期拖累黄金_稀土价格小幅下调_16页_960kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告是招商证券发布的有色金属行业周报，主要涵盖锂、钴、稀土和黄金市场的行情分析、价格变动、市场供需情况及未来走势预测，同时分析了近期影响市场的重要事件和政策。

主要观点与关键信息

一、锂市场

• 行情表现：本周锂产品市场行情走势分歧，碳酸锂和金属锂市场整体稳定，但氢氧化锂市场走势下滑。
• 价格变化：
  • 工业级碳酸锂均价维持在6.9-7.4万元/吨，电池级碳酸锂均价稳定在8.1万元/吨。
  • 电池级氢氧化锂均价下滑至11.6万元/吨，较上周下降0.5万元/吨。
• 市场趋势：预计下周氢氧化锂市场有下调可能，而碳酸锂和金属锂市场预计以稳为主。
• 推荐企业：天齐锂业、赣锋锂业、西藏珠峰、贤丰控股。

二、钴市场

• 行情表现：中国金属钴市场持续疲软，价格继续走低，部分企业低价抛售以加速回款。
• 价格变化：
  • 电解钴价格为35.8-37.8万元/吨，均价较上周下跌1.6万元/吨。
  • 钴粉、四氧化三钴、氧化钴等产品价格也有小幅下跌。
• 国际影响：MB钴价下跌，LME钴价平稳，但市场整体表现偏弱。
• 市场趋势：预计下周钴价仍有小幅下滑空间。
• 推荐企业：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、盛屯矿业。

三、稀土市场

• 行情表现：本周稀土价格整体小幅下调，但市场成交清淡，供应紧张支撑价格。
• 价格变化：
  • 氧化镨钕报价320,000元/吨，镨钕金属报价411,000元/吨。
  • 镝铽价格因供应紧张维持稳定，报价在122-125万元/吨。
• 市场趋势：预计下周稀土价格维持稳定，短期内价格仍以持稳为主。
• 推荐企业：
  • 轻稀土：北方稀土、盛和资源
  • 重稀土：五矿稀土、广晟有色、厦门钨业
  • 磁材：中科三环、宁波韵升、正海磁材

四、黄金市场

• 行情表现：本周黄金价格持续下行，主要受美国非农数据不佳、欧洲经济数据疲软及脱欧局势影响。
• 价格影响因素：
  • 美国非农数据不佳，黄金一度冲破1250美元关键压力位。
  • 欧洲经济数据不及预期，欧元承压，美元走强，黄金承压下行。
  • 脱欧局势不明朗，避险情绪回落，黄金承压。
• 市场趋势：短期内金价承压，但可能在美联储利率决议后迎来反弹。
• 推荐企业：紫金矿业、兴业矿业、银泰资源、盛达矿业、山东黄金等。

行业与市场动态

1. 重要行业事件

• Lithium Australia：利用采矿废弃物制作锂电池，采用磷酸三锂替代氢氧化锂，有望降低电池成本，符合未来趋势。
• 基德曼资源：与SQM达成和解，霍兰山锂矿产权纠纷解决，有利于项目重启。
• 戴姆勒：计划采购230亿美元动力电池，将减少对钴的依赖。
• 本田：研发新型氟离子电池，能量密度是当前锂电池的10倍，未来或替代锂电。

2. 稀土出口与政策

• 出口数据：2018年11月我国出口稀土4610.4吨，同比增长12.37%。
• 莱纳斯事件：马来西亚要求莱纳斯处理45万吨放射性废料，否则不得继续运营。
• 政策影响：工信部对稀土行业进行核查，部分企业停产，影响供应，支撑价格。

风险提示

• 供给侧改革不及预期
• 金属价格下行
• 国际贸易局势变化
• 政策不确定性

投资评级与建议

• 公司短期评级：
  • 强烈推荐：股价涨幅超沪深300指数20%以上
  • 审慎推荐：股价涨幅在沪深300指数5%-20%之间
  • 中性：股价变动幅度在±5%之间
  • 回避：股价表现弱于沪深300指数5%以上
• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好
  • 中性：行业基本面稳定
  • 回避：行业基本面向淡

分析师信息

• 刘文平：招商证券有色金属首席分析师，中南大学本科，中科院理学硕士，曾获金贝塔组合最高收益奖、水晶球最佳分析师、金牛分析师第五名。
• 刘伟洁：招商证券有色研究员，中南大学硕士，7年基本金属研究经验。
• 黄梓钊：美国东北大学硕士，2015年加入招商证券，曾就职地产团队入围新财富，现为有色金属行业研究员。

资料来源

• 贝格数据、招商证券、百川资讯、WIND、SMM、和讯网、罗斯基尔（Roskill）等。