20130829-世纪证券-世纪证券每日研报精粹_25页_455kb

市场数据与行业动态总结

核心内容概览

2013年8月29日，A股市场在外部不利因素下表现出较强的韧性，主要指数整体微幅下跌，但市场情绪相对稳定。信贷资产证券化扩容、自贸区概念炒作、行业政策调整等成为推动市场反弹的重要因素。

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主要市场指数表现

指数	前收	昨收	涨跌幅
上证指数	2,103.57	2,101.30	-0.11%
深圳成指	8,341.77	8,259.38	-0.99%

• 上证指数微跌，深圳成指跌幅较大。
• 两市成交金额有所增加，沪市成交161.39亿元，深市成交13.30亿元。

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行业指数涨跌幅前五名（%）

行业	收盘	涨跌幅
有色金属	2,828.59	+2.66
交通运输	1,528.71	+2.35
采掘	3,234.16	+1.22
黑色金属	1,521.22	+0.71
交运设备	2,643.45	+0.26
医药生物	4,809.08	-2.36
电子	1,701.29	-1.95
农林牧渔	1,625.64	-1.39
食品饮料	4,834.75	-1.37

• 有色金属和交通运输行业涨幅居前，分别达到2.66%和2.35%。
• 医药生物、电子、农林牧渔、食品饮料等板块表现较弱，跌幅均超过1%。

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宏观策略要点

信贷资产证券化扩容

• 国务院决定进一步扩大信贷资产证券化试点规模，首批试点额度为2000亿元。
• 优质信贷资产证券化产品可在交易所上市交易，有助于优化金融资源配置，盘活存量资金。
• 银行间市场证券化产品交易量仍不活跃，仅约200亿元规模。
• 信托和券商在资产证券化领域存在激烈竞争，尤其在房地产和企业资产证券化方面。

芜湖楼市政策调整

• 芜湖市推出针对本科及以上学历毕业生的购房补贴政策，以“人才引进”为名刺激楼市。
• 政策内容包括契税补助、安家补贴、保障性住房租金补贴等。
• 芜湖楼市长期低迷，政策刺激效果可能有限，但短期内有助于提振市场情绪。

自贸区与“红九月”预期

• 自贸区概念成为A股市场热点，带动相关个股强势上涨。
• 自贸区与2012年“金改”类似，均因政策利好推动市场情绪。
• 若自贸区概念能进一步扩散，或带动更多板块走强，推动“红九月”行情。

A股反弹逻辑

• A股在欧美股市下跌背景下仍保持抗跌性，显示其自身基本面支撑。
• 经济数据回暖、政策利好（如信贷证券化、自贸区建设）是反弹主因。
• 市场预期经济企稳及改革红利，短期反弹可期。

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行业研究要点

电气设备行业

• 国网提出特高压建设规划，未来五年投资6200亿元，建设20条线路。
• 首批光伏分布式示范区发布，涉及1.823GW，2013年开建749MW。
• 推荐标的：平高电气、中国西电、许继电气、特变电工、大连电瓷。

铁路运输行业

• 铁路建设与运营存在不同的繁荣周期，当前仍处于“建设潮不退，运营底不现”阶段。
• 建设周期推动市场情绪，但运营端尚未显现明显改善。
• 投资建议：关注建设周期相关标的，不推荐短期关注运营板块。

旅游行业

• 上海自贸区及迪斯尼建设推动旅游产业图谱演进，带动住宿、餐饮、购物等板块。
• 推荐标的：中国国旅、中青旅、宋城股份、腾邦国际、锦江股份。

房地产行业

• 销售整体偏淡，但一线城市开始反弹。
• 二手房成交量小幅回升，库存去化周期为27.3周。
• 重点推荐：保利地产、万科A、华夏幸福等。

证券行业

• 资管计划可转让，直投基金门槛有望降低，创新业务持续。
• 国元证券中报显示，经纪业务稳定，另类投资贡献显著。
• 推荐标的：国元证券、锦龙股份。

黄金行业

• 金银价格反弹，黄金价格回升约20%，白银回升约35%。
• A股黄金股涨幅落后，建议关注补涨机会。
• 推荐标的：赤峰黄金、盛达矿业、银泰资源。

通信行业

• 中移动4G主设备招标中，华为、中兴、爱立信等份额较高。
• 通信行业受益于经济转型，应获得估值溢价。
• 推荐标的：中兴通讯、烽火通信、科华恒盛、海格通信等。

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公司研究要点

伊力特（600197）

• 2013年上半年实现营收10.48亿元，净利润1.62亿元，同比增长44.46%。
• 二季度业绩超预期，主要受益于产品去库存和税收减少。
• 推荐评级，给予2013/14年EPS 0.66/0.83元，PE 17/13倍。

苏宁环球（000718）

• 江北项目集中结算，上半年结算收入32亿元，毛利率48.2%。
• 收购浦东公司少数股东股份，持有威尼斯水城100%权益。
• 推荐评级，预计全年签约销售目标有压力，但销售同比有明显增长。

青岛海尔（600690）

• 上半年营收429.71亿元，净利润21.31亿元，同比分别增长6.18%和15.03%。
• 卡萨帝子品牌成为盈利增长主要来源，预计下半年空调业务增速提升。
• 推荐评级，维持“推荐”观点。

冀中能源（000937）

• 上半年营收145.5亿元，净利润7.9亿元，同比分别下滑12.3%和45.0%。
• 应收款项会计变更增厚EPS，预计下半年煤价仍有上涨空间。
• 推荐评级，维持“买入”观点。

包钢稀土（600111）

• 晨光稀土借壳上市，带来约3200万元投资收益。
• 稀土打私行动推动镨钕价格上涨，公司受益于量价齐升。
• 重申“买入”评级，预计13-15年EPS分别为0.80元、1.11元、1.46元。

大北农（002385）

• 上半年饲料销量同比增长44.2%，营业收入增长45.5%。
• 综合毛利率下滑1.1个百分点，受原料价格上涨影响。
• 推荐评级，预计下半年业绩回暖可期。

国元证券（000728）

• 上半年营收8.51亿元，净利润2.96亿元，同比略降。
• 经纪业务稳定，另类投资贡献显著。
• 维持“买入”评级。

步步高（002251）

• 上半年收入58亿元，净利2.4亿元，同比增长15.6%和21.3%。
• 二季度收入增速加快，但毛利率受损，利润增长未加速。
• 维持“增持”评级，目标价14.04元。

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总结

• A股市场在外部压力下表现稳健，信贷资产证券化、自贸区政策等成为重要支撑。
• 行业方面，有色金属、交通运输、电气设备、旅游、房地产等板块表现较好。
• 通信、证券、黄金等板块受益于政策和市场情绪，建议关注相关个股。
• 公司层面，伊力特、苏宁环球、青岛海尔、包钢稀土、大北农等业绩表现良好，推荐关注。