20180204-太平洋-电力设备新能源2018年第5周周报_板块承压不改行业大趋势_坚守龙头长期价值_15页_1mb

电力设备新能源2018年第5周周报总结

核心内容概述

本报告分析了电力设备与新能源行业在2018年第5周的市场表现及行业趋势，重点围绕新能源汽车、新能源发电、工控储能和电力设备四大板块展开，提出了投资建议与风险提示。

主要观点与关键信息

一、板块行情回顾

• 本周沪深300指数下跌2.51%，上证综指下跌2.70%，深证综指下跌6.60%。
• 电力设备与新能源板块整体承压，其中新能源车跌幅最大，风电、核电、电力设备、新能源车调整较多，跌幅分别为7.06%、5.71%、4.79%、4.62%。
• 工控板块表现相对最佳，跌幅为5.69%。

二、行业观点及投资建议

（一）新能源汽车

• 受资管新规调整和补贴退坡预期影响，新能源车板块整体表现弱势。
• 部分优质龙头标的被错杀，但龙头个股仍具强配置价值。
• 投资建议关注估值处于底部的龙头个股，推荐：天赐材料、新纶科技、三花智控、中材科技。
• 2018年第一批推荐车型目录发布，包含118款车型，其中乘用车以三元电池为主，占比68%；客车以磷酸铁锂为主，占比89%；专用车则以磷酸铁锂和三元为主。

（二）新能源发电

• 光伏：
  • 光伏产品价格持续下跌，淡季正式到来，板块表现不佳。
  • 预计2018年光伏扶贫工程将增速明显，行业竞争加剧，产能过剩将引发洗牌，最终形成寡头垄断格局。
  • 推荐标的：隆基股份、通威股份、阳光电源、正泰电器。
• 风电：
  • 风电板块跌幅明显，但行业整体情况未出现明显恶化。
  • 预计行业估值偏低，后续有望回升。
  • 推荐标的：金风科技、天顺风能。

（三）工控储能

• 制造业PMI数据保持平稳，工控行业受益明显，防御性凸显。
• 中低压变频器、伺服系统、PLC等领域进口替代趋势显著。
• 推荐平台型公司及行业龙头：汇川技术、宏发股份、鸣志电器。
• 储能行业细则持续落地，甘肃等地明确电储能主体地位，技术提升与成本下降背景下，行业有望迎来临界点。
• 推荐具备卡位优势、实现无补贴商业化运营的企业：南都电源、科陆电子。

（四）电力设备

• 2017年电网投资完成额同比下滑2.15%，但“十三五”规划3.34万亿投资额仅完成30%，预计2018年电网投资增速将反弹。
• 重输轻配格局已变，电改拓展至增量配网，低压电器、配网自动化有望复苏。
• 混改推动央企优质资产整合，值得关注。
• 推荐标的：国电南瑞、良信电器。

数据跟踪

• 新能源汽车产业链：
  • 钴产品价格稳中有升，磷酸铁锂价格保持稳定，碳酸锂价格下跌。
  • 部分企业因成本压力减产或停产，市场整体库存压力较大。
• 光伏：
  • 多晶硅料价格混乱，一线厂商报价坚挺，中小企业价格下调。
  • 硅片价格持续下跌，多晶硅片价格跌破4元/片的可能性较大。
  • 单晶硅片价格维持在5.2元/片左右。
  • 多晶电池片价格下跌，单晶电池片价格稳定。
  • 多晶组件价格在2.5-2.6元/W，单晶组件价格在2.6-2.7元/W。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 新能源汽车政策不及预期
• 电力改革进展不及预期
• 新能源相关政策不及预期

投资评级说明

• 行业评级：
  • 看好：未来6个月行业回报高于市场5%以上
  • 中性：未来6个月行业回报介于市场-5%与5%之间
  • 看淡：未来6个月行业回报低于市场5%以下
• 公司评级：
  • 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
  • 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
  • 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间

推荐标的汇总

图表目录

• 图表1：本周电力设备新能源板块表现一览
• 图表2：新能源车板块2月2日实现正收益的个股梳理
• 图表3：锂电价格数据周跟踪
• 图表4：光伏价格一览
• 图表5：多晶硅料价格走势
• 图表6：硅片价格走势
• 图表7：电池片价格走势
• 图表8：组件价格走势
• 图表9：电网基本建设投资完成额
• 图表10：电源基本建设投资完成额
• 图表11：长江有色铜市场铜价走势