20160724-国金证券-电子行业研究周报_Type-C连接器机会涌现_盖晶圆厂相关族群亦最确定_37页_1mb
报告摘要
行业研究周报总结
核心内容
本周电子元器件行业整体表现平稳，半导体行业略有上升。报告指出，Type-C连接器在3Q16将出现明显增长，立讯精密作为主要受益者值得关注。此外，大陆晶圆厂建设带动半导体设备需求，相关企业如太极实业、长电科技、大唐电信等也有较好表现。
主要观点
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Type-C连接器机会涌现
- 6月中旬以来，台系Type-C相关IC设计公司订单增加，预示3Q16出货量将大幅上升。
- 立讯精密尽管1H16财报不佳，但基本面改善和Type-C订单的涌入可能使其股价出现反转。
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3Q16季节性回温≠全球景气全面复苏
- 虽然3Q16出现季节性回温，但主要受年初地震需求递延影响，不具持续性。
- 相比之下，大陆晶圆厂建设带来的长期效应更值得重视，相关企业如太极实业、天华超净、上海新阳等有望持续受益。
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大陆晶圆厂建设效应持续
- 2016~2017年大陆将建设至少8~10座12寸晶圆厂，带动设备需求。
- 太极实业作为主要承接方，可能带动其他相关企业如七星电子、长电科技等。
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长电科技集诸多利好于一身
- 长电科技成为全球第三大封测企业，受益于苹果SiP方案和国际客户转单。
- 华天科技因Bumping布局缓慢，可能成为新焦点。
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金属边框成为新热点
- 金属边框作为继玻璃盖板之后的新题材，预计成为资金转进方向。
- 长盈精密、劲胜精密等企业值得关注。
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无线充电仍面临挑战
- 无线充电技术尚未成熟，仍需完善基础建设，短期内难以普及。
- 相关企业如立讯精密、中颖电子等可能受关注。
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半导体行业动态
- 北美半导体设备B/B Ratio连续7个月高于1，显示设备景气持续。
- 日本六大电子零件厂订单大幅下滑，与苹果需求疲软及日圆升值有关。
关键信息
市场数据
- 行业优化平均市盈率：61.83
- 市场优化平均市盈率：16.48
- 国金元器件指数：6338.73
- 沪深300指数：3225.16
- 上证指数：3012.82
- 深证成指：10709.07
- 中小板综指：11851.65
推荐个股
- 短期关注：立讯精密
- 长期受益：太极实业、长电科技、大唐电信
- 中长期方向：汽车电子相关的依顿电子、沪电股份、东山精密、生益科技
- 可考虑投机：华天科技
行业动态
- 半导体设备景气：北美半导体设备B/B Ratio连续7个月高于1，显示设备需求增长。
- 日本电子零件厂订单下滑：受苹果需求疲软及日圆升值影响，订单大幅减少。
- 东芝可能领先三星：东芝可能在3D NAND Flash领域率先投产，但仍有技术差距。
- 安谋易主：软银收购安谋，可能影响IC设计行业格局，但短期内对联发科影响不大。
- 台积电资本支出上修：因10纳米制程需求超预期，预计继续独占苹果大单。
估值与财务表现
重点公司估值变化
| 公司 | 收盘价(元) | 总股本(亿股) | 市值(亿元) | EPS(元) | PE(X) | PB(X) | EPS CAGR(%) | PEG |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 长电科技 | 18.36 | 10.4 | 190.2 | 0.18 / 0.05 / 0.22 / 0.64 | 102.0 / 367.2 / 82.4 / 28.9 | 20.0 | 2.84 | 163.9 |
| 通富微电 | 13.21 | 9.7 | 128.5 | 0.19 / 0.21 / 0.22 / 0.32 | 69.5 / 62.9 / 60.2 / 40.9 | 3.44 | 26.5 | 2.3 |
| 华天科技 | 12.54 | 10.7 | 133.6 | 0.45 / 0.45 / 0.39 / 0.49 | 28.0 / 27.8 / 32.1 / 25.7 | 9.6 | 2.53 | 26.5 |
| 晶方科技 | 36.55 | 2.3 | 82.9 | 0.88 / 0.50 / 0.65 / 0.85 | 41.5 / 73.1 / 56.5 / 42.9 | 33.7 | 5.03 | 29.4 |
| 太极实业 | 9.19 | 11.9 | 109.5 | 0.01 / 0.02 / 0.19 / 0.26 | 919.0 / 459.5 / 48.5 / 36.0 | 144.7 | 0.3 | 1.9 |
| 中颖电子 | 45.07 | 1.9 | 85.9 | 0.20 / 0.29 / 0.36 / 0.50 | 223.7 / 154.5 / 125.6 / 90.9 | 35.5 | 13.99 | 3.5 |
| 国民技术 | 19.78 | 5.6 | 111.5 | 0.04 / 0.31 / 0.24 / 0.34 | 494.5 / 63.8 / 84.1 / 59.0 | 42.6 | 3.96 | 5.9 |
| 同方国芯 | 41.97 | 6.1 | 254.7 | 0.50 / 0.55 / 0.52 / 1.27 | 83.7 / 75.9 / 80.5 / 33.1 | 48.4 | 8.68 | 1.7 |
| 嘉景微 | 140.68 | 1.3 | 187.8 | 0.82 / 0.89 / 0.87 / 1.20 | 171.6 / 158.1 / 161.9 / 117.2 | 21.4 | 6.40 | 7.6 |
| 七星电子 | 38.08 | 3.5 | 134.1 | 0.12 / 0.11 / 0.27 / 0.42 | 317.3 / 346.2 / 139.8 / 89.9 | 74.7 | 6.62 | 1.9 |
| 上海新阳 | 45.62 | 1.9 | 88.8 | 0.60 / 0.28 / 0.39 / 0.60 | 76.0 / 162.9 / 116.5 / 75.7 | 52.4 | 9.79 | 2.5 |
| 扬杰科技 | 22.89 | 4.2 | 96.6 | 0.69 / 0.33 / 0.44 / 0.65 | 33.2 / 69.4 / 51.5 / 35.3 | 27.7 | 11.37 | 1.4 |
| 三安光电 | 12.60 | 40.8 | 513.9 | 0.61 / 0.71 / 0.58 / 0.75 | 20.7 / 17.7 / 21.7 / 16.8 | 13.4 | 3.22 | 2.2 |
| 苏州固锝 | 11.15 | 7.3 | 81.2 | 0.06 / 0.03 / 0.11 / 0.15 | 192.2 / 359.7 / 101.5 / 72.5 | 52.7 | 6.28 | 1.1 |
| 光韵达 | 23.79 | 1.4 | 33.1 | 0.20 / 0.19 / 0.26 / 0.44 | 119.0 / 126.3 / 92.4 / 53.6 | 36.3 | 8.66 | 1.8 |
| 水晶光电 | 26.46 | 6.5 | 173.3 | 0.40 / 0.37 / 0.33 / 0.42 | 66.2 / 71.5 / 80.7 / 63.1 | 46.8 | 6.39 | 5.3 |
| 鸿利光电 | 15.23 | 6.7 | 102.3 | 0.37 / 0.25 / 0.35 / 0.47 | 41.2 / 60.9 / 43.7 / 32.3 | 25.4 | 9.47 | 1.3 |
| 雷曼光电 | 23.28 | 3.5 | 81.4 | 0.19 / 0.06 / 0.21 / 0.29 | 122.5 / 388.0 / 111.3 / 80.5 | 72.7 | 7.49 | 1.5 |
| 国星光电 | 13.83 | 4.8 | 65.8 | 0.34 / 0.35 / 0.40 / 0.47 | 41.1 / 39.1 / 34.3 / 29.1 | 23.0 | 2.23 | 1.8 |
| 东山精密 | 18.80 | 8.5 | 159.3 | 0.06 / 0.04 / 0.41 / 0.59 | 313.3 / 470.0 / 45.9 / 31.8 | 24.6 | 5.86 | 0.3 |
| 奥拓电子 | 14.45 | 3.8 | 54.7 | 0.30 / 0.06 / 0.13 / 0.17 | 48.2 / 240.8 / 107.7 / 86.1 | 52.6 | 9.25 | 1.6 |
| 洲明科技 | 14.38 | 5.8 | 82.7 | 0.30 / 0.56 / 0.39 / 0.54 | 47.9 / 25.7 / 36.8 / 26.4 | 20.4 | 7.96 | 4.6 |
| 顺络电子 | 17.58 | 7.4 | 130.3 | 0.60 / 0.36 / 0.49 / 0.65 | 29.3 / 48.8 / 35.6 / 26.9 | 20.6 | 5.41 | 1.1 |
| 南洋科技 | 18.80 | 7.1 | 133.5 | 0.09 / 0.16 / 0.25 / 0.38 | 208.9 / 117.5 / 74.6 / 49.3 | 45.6 | 3.93 | 2.0 |
| 法拉电子 | 42.74 | 2.3 | 96.2 | 1.36 / 1.46 / 1.72 / 2.04 | 31.4 / 29.3 / 24.9 / 20.9 | 18.6 | 4.86 | 1.5 |
| 江海股份 | 15.05 | 5.3 | 80.1 | 0.46 / 0.39 / 0.31 / 0.41 | 32.6 / 38.8 / 48.4 / 36.5 | 32.7 | 3.03 | 2.0 |
| 晶源电子 | 41.97 | 6.1 | 254.7 | 0.50 / 0.55 / 0.52 / 1.27 | 83.7 / 75.9 / 80.5 / 33.1 | 23.2 | 8.68 | 1.7 |
| 歌尔声学 | 27.33 | 15.3 | 417.2 | 1.09 / 0.82 / 1.13 / 1.42 | 25.1 / 33.3 / 24.3 / 19.2 | 16.4 | 4.39 | 0.9 |
| 广州国光 | 13.47 | 4.2 | 56.2 | 0.22 / 0.12 / 0.25 / 0.43 | 61.2 / 112.3 / 54.1 / 31.6 | 20.5 | 4.22 | 0.7 |
| 立讯精密 | 17.72 | 18.9 | 334.2 | 0.80 / 0.86 / 0.74 / 1.03 | 22.2 / 20.6 / 24.0 / 17.2 | 13.4 | 5.68 | 1.5 |
| 得润电子 | 32.60 | 4.5 | 146.9 | 0.24 / 0.19 / 0.35 / 0.58 | 137.0 / 167.8 / 94.1 / 55.9 | 35.6 | 8.33 | 1.4 |
| 长盈精密 | 21.19 | 9.0 | 189.9 | 0.56 / 0.82 / 0.74 / 1.00 | 37.8 / 25.8 / 28.5 / 21.1 | 16.0 | 5.65 | 1.6 |
| 劲胜股份 | 8.27 | 14.2 | 117.7 | 0.37 / -2.12 / 0.30 / 0.42 | 22.4 / -3.9 / 27.8 / 19.7 | 19.5 | 2.36 | -0.2 |
| 南玻A | 11.43 | 20.8 | 237.2 | 0.42 / 0.30 / 0.38 / 0.48 | 27.2 / 38.1 / 29.7 / 23.8 | 19.9 | 3.01 | 1.5 |
| 长信科技 | 8.27 | 11.5 | 95.1 | 0.32 / 0.21 / 0.34 / 0.63 | 25.8 / 39.4 / 24.6 / 13.1 | 7.9 | 2.65 | 0.3 |
| 永太科技 | 20.21 | 8.0 | 161.4 | 0.33 / 0.18 / 0.31 / 0.46 | 61.2 / 112.3 / 66.1 / 43.7 | 34.2 | 8.44 | 1.4 |
| 欧菲光 | 33.14 | 10.3 | 341.5 | 0.71 / 0.46 / 0.86 / 1.23 | 46.7 / 72.0 / 38.4 / 26.9 | 19.9 | 5.65 | 0.7 |
| 锦富新材 | 17.02 | 4.8 | 81.6 | 0.18 / 0.04 / 0.12 / 0.23 | 94.6 / 425.5 / 140.7 / 73.5 | 57.1 | 3.55 | 1.5 |
| 深天马A | 21.68 | 14.0 | 303.8 | 0.71 / 0.49 / 0.49 / 0.64 | 30.5 / 44.2 / 44.2 / 33.6 | 23.3 | 2.29 | 1.9 |
一周行情
- 上证A指：下跌1.36%
- 深证A指：下跌0.95%
- 电子元器件行业：下跌0.07%
- 半导体行业：上升2.87%
行业指数变化
- 台湾电子行业指数：2016年6月单月营收表现不一，鸿海、TPK、宏达电均出现下降，联发科则显著上升。
- 全球半导体销售额：5月份全球半导体销售额上升至259.5亿美元，年增12.9%。
- 北美半导体设备制造商BB值：6月份BB值为1，较5月份的1.09下降，但连续7个月高于1，显示设备景气持续。
总结
本周电子元器件行业整体表现平稳，半导体行业有所上升。Type-C连接器成为短期热点，立讯精密值得关注。大陆晶圆厂建设带动设备需求，太极实业、长电科技、大唐电信等公司受益。同时，市场提醒投资者注意3Q16季节性回温可能只是短期现象，长期看好晶圆厂建设相关企业。无线充电仍面临技术和成本挑战，短期内难以普及。台湾电子行业指数表现分化，联发科和台积电表现亮眼，而鸿海、TPK、宏达电则面临下滑压力。半导体行业整体维持成长趋势，但需警惕库存调整和市场需求变化。
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