20221113-创元期货-纯碱周报_向上有压力_向下有支撑_11页_1mb

纯碱周报总结

核心内容

本周纯碱市场整体表现平稳，现货价格维持稳定，主力合约价格上涨4.74%。国内纯碱企业产能利用率上升至91.55%，环比增长2.88%。截至11月10日，国内纯碱产量为60.79万吨，环比增加3.26%，其中轻质碱产量29.88万吨（+3.26%），重质碱产量30.90万吨（+1.27%）。全国纯碱厂家库存为31.42万吨，环比减少3.34万吨，其中轻碱库存16.08万吨（+0.7万吨），重碱库存15.34万吨（-4.04万吨），社会库存约11万吨（-1万吨）。

主要观点

• 市场表现：现货价格基本平稳，期货市场延续上涨趋势，主力合约周涨幅达4.74%。
• 供需情况：
  • 供应端：国内纯碱产量稳步增长，产能利用率上升。
  • 库存端：整体库存处于低位，支撑碱价。
  • 成本与利润：氨碱法纯碱理论利润为866元/吨（+5元/吨），联碱法纯碱理论利润为1255元/吨（-5元/吨）。
• 出口与进口：
  • 出口量同比大幅增长270.5%，出口均价为402.86美元/吨。
  • 进口量同比下降78.24%，进口均价298.87美元/吨。
• 行业展望：
  • 基本面良好，但弱预期不变。
  • 重碱供应相对稳定，价格进一步上涨空间有限。
  • 光伏玻璃价格小幅提升，部分产线预计投产。
  • 浮法玻璃价格回落，产销有所改善。
  • 地产端需求未明显改善，销售数据疲软，资金问题未缓解。
  • 疫情影响部分企业出货，但新防疫政策出台后影响尚不明确。
  • 低库存状态下市场波动较大，需关注后续库存变化、出口情况、玻璃产线冷修等关键因素。

关键信息

1. 市场表现

• 现货市场：价格基本维持平稳。
• 期货市场：主力合约价格上涨4.74%，基差水平维持。
• 库存情况：全国纯碱厂库和社会库存合计约42万吨，处于相对低位。
• 产量变化：本周纯碱产量60.79万吨，环比增长1.92万吨。

2. 供需结构

• 供应端：产能利用率提升，产量增长。
• 库存端：厂库库存下降，社会库存也略有减少。
• 成本与利润：
  • 氨碱法纯碱理论利润866元/吨（+5元/吨）。
  • 联碱法纯碱理论利润1255元/吨（-5元/吨）。

3. 出口与进口

• 出口：累计出口量144.95万吨（+270.5%），出口均价402.86美元/吨。
• 进口：累计进口量10.73万吨（-78.24%），进口均价298.87美元/吨。

4. 行业展望

• 玻璃市场：光伏玻璃价格小幅上涨，浮法玻璃价格回落，产销有所改善。
• 政策影响：新防疫政策对出口影响尚不明确。
• 库存与价格：低库存状态支撑价格，但后续价格走势取决于供应与需求变化。
• 宏观因素：宏观环境对市场影响逐渐增强。

后需关注点

• 光伏玻璃产线点火情况。
• 玻璃产线是否有大规模冷修。
• 纯碱厂家库存变化。
• 现货价格走势。

创元研究团队介绍

• 黑色组：陶锐、徐艺丹、杨依纯等，专注黑色建材产业链分析。
• 有色金属组：吴彦博、田向东、李玉芬等，专注于有色金属基本面研究。
• 农副产品组：再依努尔·麦麦提艾力、陈仁涛等，研究棉花、玉米、生猪等农产品。
• 能源化工组：高赵、常城、金芸立、白虎、韩涵等，研究聚烯烃、橡胶、原油、沥青、苯乙烯等化工品。
• 投资咨询团队：刘钇含、张琳静等，专注股指、油脂等期货品种研究。

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