20240126-格林期货-铝产业链期货周报_俄铝被制裁国内政策超预期淡季也难下行_19页_1mb

铝产业链期货周报总结

核心观点: 报告分析了铝期货市场本周表现，强调多空逻辑相互抵消，整体偏向中性偏多，但下行空间有限。操作建议以偏多为主，区间交易为宜，需关注地缘政治和宏观风险。

• 多空逻辑: 供给端，俄铝制裁事件持续发酵，构成潜在紧缺预期；几内亚柴油问题暂解，但美大选和地缘政治因素为主导，供给可能成为地缘危机新焦点。需求端，国内央行超预期降准和保障性住房政策，预期对社融改善有利，推动铝需求宏观增量，但临近长假，实际需求走弱，现实层面承压。价格在主力合约BOLL中轨19000附近，上行动能减弱。地缘政治因素属利多，但需警惕不确定性。

• 基本面分析: 供给端，电解铝运行产能小幅增加，铝土矿和氧化铝供给受环保和地缘影响，成本支撑较强；需求端，铝材下游放假，节后保障性住房可能提振需求，但出口低迷，库存中性偏去化，现货升水偏弱。月差方面，近月升水收窄，基价上行，未来价格偏强但上行受限。

• 操作建议: 投资和套保仍以偏多方向为主，短线建议区间操作，运行区间为18800-19150（沪铝主力合约）。需监控地缘政治和宏观数据变化，避免过度头寸。

• 风险提示: 地缘政治局势缓和或宏观数据超预期偏弱可能反转行情。操作需结合市场动态调整。

此总结基于周报内容，强调关键因素和交易策略。