20230301-国盛证券-百强房企月度销售报告_总量弱复苏_房企分化加剧_头部表现更佳_9页_879kb

报告摘要

2023年1-2月，中国房地产行业呈现总量弱复苏态势，但城市间分化加剧。房企销售表现出现明显分化，头部企业表现优于中尾部企业，政策支持仍对市场回暖起到关键作用。随着政策持续发力，市场有望进入更长期的复苏阶段。

销售总量弱复苏：2023年1-2月，TOP100房企操盘口径销售金额同比-11.6%，权益口径销售金额同比-10.7%。尽管降幅较1月有所收窄，但整体仍处于负增长区间。
城市分化明显：部分城市购房者信心修复，叠加春节假期需求积压和去年基数较低，推动2月销售显著强于1月。但市场是否能维持热度仍需观察。
房企分化加剧：TOP10房企销售同比降幅收窄，TOP11-20房企实现显著增长，而TOP31-50房企仍面临较大压力，同比下降超30%。
头部房企表现突出：TOP40房企中有24家实现操盘口径销售金额同比增长，其中越秀地产、华发股份、华润置地、招商蛇口、中国金茂等房企增长显著。
政策预期持续：分析师认为，2023年Q1或Q1切Q2可能迎来第三波大政策，若侧重需求侧，地产和物业仍有绝对和相对收益空间。

TOP100房企：
- 操盘口径销售金额：8189.7亿元，同比-11.6%
- 权益口径销售金额：6545.4亿元，同比-10.7%
- 权益比：71.3%
TOP50房企：
- 操盘口径销售金额：7124.7亿元，同比-7.9%
- 权益口径销售金额：5596.7亿元，同比-6.8%
- 权益比：71.4%
TOP10房企：
- 操盘口径销售金额：3847.2亿元，同比+0.4%
- 权益口径销售金额：2956.9亿元，同比+6.3%
- 权益比：74.2%
TOP11-20房企：
- 操盘口径销售金额：1683.0亿元，同比+11.7%
- 权益口径销售金额：1205.8亿元，同比+5.3%
- 权益比：65.7%
TOP31-50房企：
- 操盘口径销售金额：884.3亿元，同比-35.6%
- 权益口径销售金额：813.0亿元，同比-32.5%
- 权益比：72.0%
TOP51-100房企：
- 操盘口径销售金额：1065.0亿元，同比-30.4%
- 权益口径销售金额：948.7亿元，同比-28.4%
- 权益比：71.0%

TOP100房企：
- 操盘口径销售金额：4615.4亿元，同比+14.9%
- 权益口径销售金额：3754.6亿元，同比+16.5%
TOP40房企：
- 操盘口径销售金额同比正增长企业达24家，其中越秀地产、华发股份、华润置地、招商蛇口、中国金茂等表现亮眼。
- 保利发展、中海地产、华润置地、招商蛇口、中国金茂、滨江集团、龙湖集团等房企单月销售金额较高。

政策预期：分析师认为，2023年Q1或Q1切Q2将可能迎来第三波政策支持，重点关注需求侧政策。
投资方向：
1. 受益于需求侧复苏及竞争格局改善的房企：
  - A股：保利发展、滨江集团、华发股份、建发股份、万科A、招商蛇口、金地集团
  - H股：绿城中国、华润置地、中国海外发展、越秀地产、中国海外宏洋
2. 受益于一线城市量价修复的区域型概念公司
3. 受益于竣工链复苏及防疫放松的物业标的：
  - A股：招商积余
  - H股：华润万象生活、中海物业、保利物业、绿城服务、万物云