20220728-中国银河-建筑行业行业月报_基金持仓微降_装配式建筑获政策支持_16页_875kb

报告摘要

建筑行业月报总结（2022年7月28日）

核心内容

建筑行业在2022年第二季度表现出一定的波动性，主要受宏观经济环境和政策导向的影响。基金持仓方面，主动偏股型基金重仓持有建筑公司股票市值占比微降，显示市场对建筑行业的短期关注度有所下降。然而，随着政策支持和基建投资提速，建筑行业仍具备一定的成长性，特别是在装配式建筑、绿色建筑和水利投资等领域。

主要观点

基金持仓微降：受疫情影响及经济复苏预期增强，主动偏股型基金重仓持有建筑公司股票市值占比从一季度末的0.44%降至二季度末的0.33%。
基建投资提速：2022年1-6月广义基建投资增速达9.25%，较前一时期提升1.09个百分点。中央财政和金融政策的积极支持，如专项债提前发行、政策性银行信贷额度增加等，进一步推动了基建投资的提速。
装配式建筑成长性较好：政策层面明确支持装配式建筑发展，目标是到2030年其占比达到40%。2022年上半年新开工装配式建筑面积占比已超过25%，累计达24亿平方米，未来增长空间较大。
绿色建筑与双碳目标：绿色建筑受到“双碳”政策的推动，成为建筑行业的重要发展方向。《绿色建筑创建行动方案》提出到2022年绿色建筑面积占比达70%，并推动建筑节能和低碳技术应用。
固定资产投资稳中求进：尽管增速放缓，但固定资产投资仍是推动建筑行业发展的核心动力。2022年1-6月固定资产投资同比增长6.1%，其中水利投资增速较快，预计全年将完成9000亿元。
建筑行业集中度提升：八大建筑央企新签订单市场占有率从2013年的24.38%提升至2021年的37.88%，显示行业集中度持续增强。
投资建议：推荐关注基建施工央企如中国电建、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国能建、中国建筑、中国中冶等，以及装配式建筑相关企业如鸿路钢构、杭萧钢构等，同时关注绿色建筑和“一带一路”相关企业。

关键信息

基建投资

2022年1-6月广义基建投资增速为9.25%，环比提升1.09个百分点。
国常会提出调增政策性银行8000亿元信贷额度，并筹资3000亿元用于重大项目资本金补充。
固定资产投资增速稳定，预计三季度基建投资增速维持高位。

装配式建筑

住建部与国家发改委提出大力发展装配式建筑，目标到2030年占比达40%。
2022年上半年新开工装配式建筑占比超25%，累计达24亿平方米。
装配式建筑发展受到政策和市场需求的双重推动。

房地产市场

房地产销售面积和金额同比下滑，但政策放松预期增强，预计后续增速有望回升。
土地购置费增速放缓，可能拖累房地产投资增速。
房屋新开工和竣工面积增速下滑，但随着政策调整，行业有望逐步改善。

流动性与市场环境

社会融资规模增速较高，货币供应量与经济增速基本匹配。
M1和M2同比增速持续走高，显示流动性合理充裕。
外贸进出口增速回升，显示经济复苏迹象。

风险提示

新冠疫情对建筑行业生产经营的潜在影响。
固定资产投资可能下滑的风险。
应收账款回收不及预期的风险。

分析师信息

龙天光：建筑、通信行业分析师，复旦大学毕业，拥有丰富的行业研究经验。
钱德胜：建筑行业分析师，硕士学历，曾就职于国元证券研究所，具备5年行业研究经验。

评级标准

行业评级：
- 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
- 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
- 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。
公司评级：
- 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
- 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
- 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。