20151026-华创证券-农业行业周报_猪价回落逾两月_头均盈利维持高位_17页_1mb

农业行业周报总结

核心内容

本报告为农业行业周报，分析了农业板块近期市场表现、行业数据、投资策略与建议、行业动态、三季报预披露信息以及风险控制等方面的内容。整体来看，农业板块面临猪价回落和部分农产品价格下行的压力，但部分企业仍具备良好的盈利能力和增长潜力。

主要观点

• 猪价回落：全国生猪价格较上周下降1.93%，但同比上涨16.06%；猪肉价格下跌4.25%，同比上涨19.09%；猪粮比为8.34，自繁自养头均盈利仍维持在416元/头的高位。
• 鸡价波动：鸡苗价格较上周上涨0.75-0.85元/羽，毛鸡价格下跌0.9元/斤，鸡肉价格反转趋势明显。
• 海产品价格：威海海参批发价上涨10%，鲍鱼价格与上周持平，但同比上涨6.67%。
• 市场表现：上周农业指数下跌1.01%，跑输沪深300指数2.06个百分点，但整体仍优于中小板指数。
• 投资策略：继续推荐畜禽养殖和农垦改革板块，重点推荐牧原股份、北大荒、仙坛股份、圣农发展、益生股份和隆平高科，认为这些企业将受益于猪价和鸡价反转以及政策利好。
• 政策动态：国务院批准《全国水土保持规划（2015—2030年）》，农业部提出提高北方大中城市冬春季蔬菜自给率至50%以上，推动现代海洋渔业发展。

关键信息

行业数据

• 生猪与猪肉价格：

  • 生猪价格：16.26元/公斤，较上周下降1.93%，同比上涨16.06%。
  • 猪肉价格：27.22元/公斤，较上周下跌4.25%，同比上涨19.09%。
  • 猪粮比：8.34。
  • 自繁自养头均盈利：416元。

• 仔猪与二元母猪价格：

  • 仔猪价格：28.18元/公斤，较上周下滑8.98%，同比上涨39.85%。
  • 二元母猪价格：1572元/头，较上周上涨7.8%，同比上涨5.65%。

• 鸡苗与毛鸡价格：

  • 鸡苗价格：1.05-1.45元/羽，较上周上涨0.75-0.85元/羽。
  • 毛鸡价格：3.20-3.30元/斤，较上周下跌0.9元/斤。

• 海产品价格：

  • 威海海参批发价：110元/公斤，较上周上涨10%。
  • 鲍鱼批发价：160元/公斤，与上周持平，同比上涨6.67%。

投资策略

• 畜禽板块：
  • 牧原股份：受益于猪价反转，自繁自养头均盈利超400元，2016年PE为14.3倍。
  • 仙坛股份、圣农发展、益生股份：受益于祖代鸡引种量锐减，鸡肉价格反转，2016年PE分别为16.2倍、13.1倍和15.0倍。
• 农垦改革板块：
  • 北大荒：中报业绩超预期，员工持股计划完成，引入战投和资产注入值得期待。
  • 隆平高科：定增通过，中信集团入主，未来产业整合和生物技术布局值得期待。

估值分析

• 农业板块：
  • 10月23日，农业板块绝对PE为115.22倍，绝对PB为4.6倍。
  • 相对中小板PE为2.0倍，相对沪深300PE为9.0倍。
  • 历史均值分别为63.25倍（PE）和3.79倍（PB）。

行业动态

1. 现代海洋渔业发展：国务院副总理汪洋强调发展现代海洋渔业，鼓励农民以合作制、股份制参与，推动海洋渔业与水产加工、旅游观光等融合。
2. 水土保持规划获批：国务院批准《全国水土保持规划（2015—2030年）》，预计到2020年治理水土流失面积32万平方公里，年均减少土壤流失量8亿吨。
3. 蔬菜自给率提升：农业部提出到2020年北方大中城市冬春季蔬菜自给率不低于50%，推动设施蔬菜标准化和产业化发展。

三季报预披露信息

• 众多农业相关企业披露了三季报时间，如牧原股份、天邦股份、圣农发展等，显示出行业整体的业绩表现和市场关注度。

风险提示

• 自然灾害、食品安全问题、畜禽疫病等风险可能导致农业投资风险加大。

推荐公司组合

总结

农业行业近期受到猪价回落和部分农产品价格下行的影响，但畜禽板块和农垦改革板块仍被视为投资亮点。主要推荐企业包括牧原股份、北大荒、仙坛股份、圣农发展、益生股份和隆平高科，其盈利能力和增长前景较好。同时，政策利好如农垦改革和现代海洋渔业发展为行业提供了长期增长动力。投资者应关注行业数据变化和政策动向，同时警惕自然灾害、食品安全及疫病等潜在风险。