20230528-德邦证券-建筑材料行业周观点_弱复苏下强化政策放松预期_玻纤库存持续去化_31页_2mb

市场表现总览

本周建筑材料（SW）指数环比下跌138个百分点，同期沪深300指数下跌189个百分点。行业主力资金净流出322亿元，部分个股如海螺水泥、东峰水泥等表现疲软，而旗滨集团、再升科技等则逆势上涨。

投资核心结论

🔍 水泥板块

价格继续下行，需求端资金紧张和天气影响显著。尽管地产及基建政策边际改善预期存在（政策放松+基建发力），但短期需求复苏仍弱，水泥龙头企业如海螺水泥、华新水泥因高分红低估值具防御性优势。建议关注上峰水泥弹性标的。

🏗 玻璃板块

浮法玻璃价格由涨转跌，纯碱价格大幅下滑支撑成本端；4-5月行业进入传统旺季，供需或重回紧平衡。旗滨集团具规模优势，产能扩张与光伏玻璃增量显著；金晶科技一体化布局强化竞争力。建议紧控龙头企业。

✨ 玻纤板块

4月末行业库存765万吨，环比去库354万吨，风电/热塑订单回暖使池窑厂出货好转，盈利情况触底。建议关注中国巨石、中材科技、长海股份等低估值龙头。

⚡碳纤维板块

通用级价格破百，下游应用仍弱，但高端领域需求增强。建议关注中复神鹰（高性能代表）、吉林碳谷（原丝龙头）、光威复材（产能放量）。

风险提示

1. 固定资产投资低于预期；
2. 全球贸易冲突出口受限；
3. 环保督查放松不及预期；
4. 原材料成本大幅上行风险。

💎 总结关键词：去库周期开启、建材龙头性价比凸显、高景气赛道布局优先。

请务必阅读正文后的法律及风险提示。