20211017-渤海证券-A股市场投资策略周报_板块快速轮动_关注三季报业绩_7页_977kb

A股市场投资策略周报总结

核心内容

本周A股市场呈现板块快速轮动的特征，市场缺乏持续主线，成交持续缩量，北上资金小规模流入。整体来看，市场处于震荡状态，但投资者可关注三季报业绩超预期的机会。同时，政策层面保持稳定，房地产信贷政策进行纠偏，以保障房企合理融资需求。

主要观点

• 市场表现：上周重要指数涨跌不一，上证综指下跌0.55%，而上证50、创业板指分别上涨1.18%和1.02%。沪深300微涨0.04%。
• 行业轮动：申万28个行业中，涨少跌多，汽车、电气设备、有色金属行业涨幅居前，均超过3.0%；公共事业、钢铁、建筑装饰、农林牧渔行业跌幅较大。
• 成交量变化：两市全周成交4.73万亿元，日均成交量减少1150.04亿元，北上资金流入15.01亿元。
• 出口数据：9月出口同比增幅回升2.5个百分点至28.1%，进口同比增速因基数效应回落15.5个百分点至17.6%，贸易顺差创年内新高。四季度出口可能承压，但进口增速有望保持平稳。
• 物价数据：PPI与CPI同比增速剪刀差扩大，10月大宗商品价格环比上涨，食用农产品价格指数反弹，预计PPI与CPI剪刀差仍位于高位，中下游企业成本压力仍存。
• 货币政策：央行表示稳健货币政策将保持灵活精准、合理适度，房地产信贷政策进行纠偏，保障合理融资需求，不涉及政策放松。
• 投资策略：建议关注三季报业绩超预期的行业，尤其是基建领域和储能板块。中长期可布局消费板块中估值合理的个股，同时关注专精特新“小巨人”主题性机会。

关键信息

1. 市场回顾

• 上证综指下跌0.55%，上证50涨幅最大，达1.18%。
• 创业板指上涨1.02%，沪深300微涨0.04%。
• 行业方面，汽车、电气设备、有色金属涨幅居前；公共事业、钢铁、建筑装饰、农林牧渔跌幅较大。
• 成交量持续缩量，北上资金小幅流入。

2. 出口与通胀

• 9月出口同比增幅达28.1%，进口同比增速回落至17.6%，贸易顺差创年内新高。
• 四季度出口可能承压，但进口增速有望保持平稳。
• CPI与PPI剪刀差扩大，中下游企业成本压力仍存。

3. 货币政策

• 央行强调稳健货币政策“以我为主、稳字当头”。
• 房地产信贷政策进行纠偏，保障合理融资需求，不涉及政策放松。

4. 投资策略

• 建议关注三季报业绩超预期的行业。
• 基建领域和储能板块因政策推动成为重点。
• 中长期可布局消费板块中估值合理的个股。
• 关注专精特新“小巨人”主题性机会。

风险提示

• 国内经济下行压力加大
• 全球疫情发展超预期

图表说明

• 图1：全球市场周涨幅
• 图2：大小盘股估值变动（PB）
• 图3：A股主要板块PE历史对比（2015年以来）
• 图4：A股主要板块PB历史对比（2015年以来）
• 图5：沪深300与创业板的5日移动平均成交额
• 图6：沪深两市成交额统计
• 图7：AH股溢价指数
• 图8：陆股通资金流入情况
• 图9：融资余额
• 图10：融券余额与融资余额比和沪深300走势
• 图11：上周市场各行业涨跌幅对比
• 图12：申万行业PB历史对比
• 图13：进出口贸易差额创年内新高
• 图14：高新技术产品出口情况
• 图15：CPI、PPI剪刀差扩大
• 图16：CPI、PPI环比增速
• 图17：银行间利率水平
• 图18：GC001和GC007利率水平
• 图19：上周题材中涨幅前20的板块
• 图20：上周题材中涨幅后20的板块

投资评级说明