20240626-国泰期货-集运指数（欧线）_08上行趋势不变_关注远月回调风险_3页_662kb

集运指数（欧线）分析总结

核心内容概述

2024年6月26日，集运指数（欧线）整体呈现偏弱震荡走势，08合约下跌1.18%，10合约下跌2.36%。市场情绪偏向远月合约，但产业逻辑尚未明显显现，近期波动性加大，需关注回调风险。即期运价方面，主流船司对7月初运价普遍宣涨至8000美元/TEU以上，涨幅超市场预期，预计运价中枢将维持抬升趋势。

基本面数据

期货市场表现

价差情况

• 08合约基差：-529.0（较前日-633.1有所收窄）
• EC08-10价差：303.4（较前日395.0有所收窄）

运价指数

即期运价与船期数据

主流船司7月初运价普遍宣涨至8000美元/TEU以上，涨幅较6月下旬未放缓。具体船期如下：

运力数据

• 6月第23-26周（6/3-6/30）：周度平均运力为27.0万TEU
• 6月第27-30周（7/1-7/28）：周度平均运力为27.1万TEU
• 6月第31-34周（7/29-8/25）：周度平均运力为27.0万TEU

运力供给在6、7、8月趋于持平，整体运力紧张仍为支撑运价的核心因素。

宏观及行业新闻

1. 美国国防部长奥斯汀警告真主党挑衅可能引发以色列-黎巴嫩战争。
2. 以色列国家安全顾问表示，加沙治理计划将在未来几天开始实施，不需等待哈马斯消失。
3. 以色列国防部长加兰特将与美方讨论加沙军事行动的第三阶段及地区影响。
4. 中远海控新开通美西直航航线SEA3，挂港顺序为：高雄-厦门-盐田-长滩，共投入6艘船舶。

趋势强度

• 集运指数（欧线）趋势强度：1（偏强）
• 趋势强度取值范围：[-2, 2]，1表示趋势偏强，但需警惕回调风险。

观点与建议

1. 短期风险提示：由于远月资金情绪浓厚，近期波动放大，需关注回调风险，尤其是部分船司可能因宣涨幅度过高而出现小幅运价回调，可能引发多头踩踏。
2. 操作建议：建议关注08合约逢低多的机会，同时留意多空博弈加剧的10合约。
3. 基本面支撑：舱位紧张仍是支撑运价上涨的核心因素，6月运力因船舶延误进一步收紧，7月运力供给预计与6月持平。
4. 需求端分析：美欧多个行业补库周期进行中，耐用品消费如家具、家电、塑料等表现良好，下半年需求或不会明显下滑。新能源汽车和光伏组件出口虽可能趋弱，但对运力需求的边际减量有限。
5. 未来展望：运力填补预计在2024年底完成，短期内需求端仍可能维持多头格局，价格易涨难跌。对下半年运价保持乐观态度。

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