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贵金属早报摘要

关键信息

• 机构来源：大越期货股份有限公司投资咨询部
• 分析师：项唯一
• 咨询证号：Z0015764
• 联系方式：0575-85226759
• 报告日期：2023年9月25日

信息要点

• 昨日欧美PMI继续停滞，美国政府关门可能性增加，美政府关门预期升温构成短期支撑。
• 美国三大股指全线收跌，欧洲指数涨跌不一；美债收益率全线收跌，美联储可能在11月缩表和议息会议上延迟缩减加息时间点。
• 黄金期货涨0.27%至1944.9美元/盎司，白银涨0.56%至2382美元/盎司；美元指数涨0.22%，人民币小幅升值。
• 黄金期货仓单基本无变化，白银期货仓单小幅下降。各大ETF产品持仓变化不大。

黄金今日分析

• 基本面：中性偏多。欧美PMI低于荣枯线，经济数据与分项数据有较大差距，美政府关门可能性增加，推动黄金上涨。同时，美三大股指下行，美债收益率下降（10年期美债收益率下降64个点至4.435%），但美元仍走高。
• 技术面：多头信号
  • 20日均线向上，K线在20日线上方运行。
  • 外盘溢价水平维持，内外盘价差企稳。
• 结论与风险
  • 利多因素：宽松预期明显升温，通胀预期降温，经济悲观预期继续恶化。
  • 利空因素：通胀回落，大宗商品走弱或将压制金价；各国央行超预期紧缩压制金价；经济衰退持续性不明。
  • 逻辑：紧缩预期放缓释放，经济数据主导作用增强。
  • 风险点：银行业危机再次爆发。

白银今日分析

• 基本面：中性偏多
  • 国际大盘白银涨0.56%，外盘白银现货较高，内外盘价差企稳。
• 技术面:
  • 20日均线向上，K线在20日线上方。
  • 多头信号显示价格继续上行，持仓净多头增量增加，但近期价格有回调表现。
• 结论与风险
  • 利多：原油价格保持高位，通胀预期升温引发宽松预期，利好白银；供应链紧张和工业需求仍存在支撑。
  • 利空：油价回落压制白银，经济衰退预期上升将引发风险偏好逆转，压制白银表现。
  • 逻辑：设计中将强调整合相关的宏观与政策环境变化以及需求端支撑，尤其是工业与库存需求。
  • 风险点：银行业危机再度爆发，银价可能随时震荡波动。

关注今日重要事件

1. 日本：日本央行行长植田和男会见商界领袖
2. 德国：德国9月IFO商业景气指数
3. 美国：8月芝加哥联储全国活动指数
4. 欧洲：欧洲央行行长拉加德发表演讲
5. 美国：美国9月达拉斯联储商业活动指数
6. 美国明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话

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