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北上连续买大消费 —— 全球资金观察系列十一

核心内容概述

本周全球资金呈现明显的行业和市场偏好，主要表现为流入股市、科技及消费品行业，流出债市和部分成长型股票。北上资金净流入超368亿元，其中消费行业流入最多，达142.74亿元；南下资金净流入57.73亿元，主要集中在传媒、医药生物和非银金融等一级行业。ETF资金整体流出，但科创50ETF仍受青睐。

全球资金流动

大类资产资金流向

• 全球资金：本周净流入货币、股票市场，流出债市；净流入额依次为货币 > 股票 > 债券。
• 中美债市：中美10年期利差收缩至-0.4%，全球资金流出中国主权债规模收窄至3.63亿美元，流入美国主权债速度放缓。
• 权益市场：全球资金继续流入发达市场，流出新兴市场；平衡与大盘风格更受青睐。

全球资金美股行业流向

• 本周流入美股最多的是能源（5.61亿美元）、医药生物（3.37亿美元）、金融（2.68亿美元）。
• 今年以来，流入美股最多的行业为医药生物（72.67亿美元）、科技（55.38亿美元）、公用事业（45.48亿美元）。

全球资金A股行业流向

• 本周流入A股最多的是科技（5.86亿美元）、消费品（1.57亿美元）、房地产（0.56亿美元）。
• 净流出最多的是金融（-0.75亿美元）、能源（-0.18亿美元）、通信业务（-0.1亿美元）。
• 今年以来，流入A股最多的是科技（129.28亿美元）、消费品（27.34亿美元）、金融（14.75亿美元）。

国内市场资金流向

北上资金

• 本周净流入：368.30亿元，消费行业净流入142.74亿元，高端制造99.65亿元，大金融35.63亿元。
• 一级行业：净流入最多为食品饮料（91.17亿元）、电力设备及新能源（49.67亿元）、医药（33.04亿元）；净流出最多为综合（-1.97亿元）、电力及公用事业（-1.43亿元）、房地产（-1.19亿元）。
• 个股：净买入前五为贵州茅台（60.16亿元）、伊利股份（26.42亿元）、中国中免（21.99亿元）、隆基绿能（13.33亿元）、东方雨虹（11.58亿元）；净卖出前三为中远海控（-9.66亿元）、宁德时代（-7.53亿元）、海螺水泥（-6.94亿元）。

南下资金

• 本周净流入：57.73亿元（67.79亿港元），主要流入可选消费（21.9亿港元）、信息技术（20.1亿港元）、医疗保健（13.2亿港元）。
• 一级行业：净流入最多为传媒（19.5亿港元）、医药生物（12.6亿港元）、非银金融（11.1亿港元）；净流出最多为银行（-17.8亿港元）、通信（-10.4亿港元）、石油石化（-9.6亿港元）。
• 个股：净买入前五为快手-W（22亿港元）、药明生物（17.4亿港元）、香港交易所（13.1亿港元）、理想汽车-W（6.2亿港元）、长城汽车（5.7亿港元）；净卖出前三为中远海控（-9.66亿元）、宁德时代（-7.53亿元）、海螺水泥（-6.94亿元）。

ETF资金流动

• ETF整体趋势：本周ETF资金整体流出，其中宽基指数ETF净流出51.04亿元，风格指数ETF净流出18.43亿元，主题指数ETF净流出3.39亿元。
• 科创50ETF：本周净流入6.44亿元，是流入最多的ETF；本月仅大金融、医药医美和消费ETF流入，分别15.11亿、2.34亿和0.58亿元。
• 行业ETF：科技ETF净流入6.44亿元，高端制造ETF净流出4.32亿元，大金融ETF净流出3.8亿元。

市场相关数据

• 新发基金：本周新发基金份额为710.97亿份，6月以来共计898.02亿份。
• IPO与再融资：本周IPO规模回升至5月以来最高，达116.1亿元；定增规模维持低位，为18.51亿元。
• 两融与回购：截至6月9日，两市融资融券余额增加184亿元；回购规模回落至10.56亿元。
• 资金因子表现：本周北上资金净买入因子优于净流入占流通市值比因子；6月以来，重要股东增持标的组合表现优于减持标的组合。

风险提示

• 无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期。
• 全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期。