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债券市场日报总结

核心内容概述

2017年3月10日的债券市场日报汇总了央行、国资委、住建部及统计局等相关部门发布的宏观经济数据，同时对信用债市场进行了详细分析，包括发行人公告、新券发行情况以及市场动态。

债市要闻

1. 央行：中国2月M2同比增11.1%，新增信贷环比“腰斩”

• M2余额：2月末为158.29万亿元，同比增长11.1%，增速较上月和去年同期分别下降0.2个和2.2个百分点。
• M1-M2剪刀差：从1月的3.2%扩大至2月的10.3%。
• 新增人民币贷款：当月新增1.17万亿元，高于预期，但环比1月的2.03万亿元大幅下降。
• 净回笼现金：当月净回笼现金1.49万亿元。
• 存款增长：人民币存款增加2.31万亿元，外币存款增加262亿美元。

2. 易纲：探索将表外资产纳入宏观审慎框架

• 易纲强调将探索将表外资产纳入宏观审慎评估（MPA）框架，以加强对表外业务风险的管理。
• 2016年末银行业表外理财资产达26万亿元，同比增长超30%，比同期贷款增速高20个百分点。
• 央行计划在2017年一季度将表外理财纳入广义信贷范围。

3. 国资委主任肖亚庆：扩大混合所有制改革突破口

• 混合所有制改革是2017年国企改革的重要举措之一。
• 混改需兼顾国有资产保值增值与参与主体的市场回报，强调“宜混则混，宜独则独，宜控则控，也可以参股”。

4. 住建部部长：储备房地产调控政策

• 房地产市场调控政策已出台并储备若干，以应对市场变化。
• 提出货币化安置方式，2016年货币化安置比例达48.5%，比前年提高18.6个百分点。
• 三年棚改计划预计改造1800万套，2017年计划改造600万套。

5. 统计局：2月CPI同比上涨0.8%

• 全国居民消费价格总水平同比上涨0.8%，其中城市上涨0.9%，农村上涨0.6%。
• 食品价格下降4.3%，非食品价格上涨2.2%。
• 1-2月平均CPI同比上涨1.7%。

信用债市场

3.1 发行人新闻与公告

• 昆明钢铁控股有限公司：预计2016年仍亏损，主要因参股公司受钢铁去产能影响，且国内经济环境不确定。
• 广州凯得控股有限公司：拟公开挂牌转让文化娱乐及体育文化发展公司股权，评估增值显著，转让价格合计366.87亿元。
• 郑州煤炭工业（集团）有限责任公司：董事长罗少林涉嫌严重违纪接受组织调查。
• 西安高科（集团）公司：2017年累计新增借款占上年末净资产的23.46%。
• 格力地产：财务负责人及董事会秘书变更，联合评级将关注其对信用的影响。
• 宁乡县城市建设投资集团有限公司：累计新增借款占上年末净资产的23.04%。
• 邵阳市城市建设投资经营集团有限公司：高级管理人员被调查，大公将密切关注其后续影响。

3.2 信用评级调整

• 无信用评级调整信息。

一级市场新券发行情况

表1：3月9日新券发行情况

风险提示

• 资金流出压力：需关注央行货币政策走向及国内基本面变化。
• 信用风险：部分发行人如昆明钢铁、凯得控股、邵阳城投等存在财务风险或管理变动，可能影响其信用状况。

分析师信息

• 孙彬彬：分析师，SAC执业证书编号S1110516090003，邮箱：sunbinbin@tfzq.com
• 高志刚：分析师，SAC执业证书编号S1110516100007，邮箱：gaozhigang@tfzzq.com
• 于瑶：联系人，邮箱：yuyao@tfzq.com

信用评级体系

联系信息

附注

• 资料来源：WIND，买方及一级市场信息整理，天风证券研究所
• 特别鸣谢：太平洋证券资产管理部杨俊龙、中邮基金吴昊等对本报告的数据支持。
• 参考利率选取方式：根据不同的证券类型，参考相应的收益率曲线。