20240430-国海证券-神州数码-000034.SZ-2024年一季度点评_AI驱动战略业务高速增长_开拓发展出海+汽车业务_5页_283kb

神州数码2024年一季度业绩及投资分析

核心业绩亮点

• 2024年一季度收入同比增长795%，归母净利润同比增长1235%，增幅远超行业平均水平。
• 毛利率提升至457%，研发费用大幅增加（+2376%）带动产品迭代与市场拓展。

战略业务及产品创新

• AI算力业务：本季度营收接近2023年全年水平，鲲泰自研服务器通过政府采购测评，神州问学产品线持续升级。
• 自主品牌：营收占比显著提升，信创业务增长强劲（+166%），云业务转型加速，数云业务占比增长11个百分点。
• 出海与汽车业务：首次启动“出海”战略，签署泰国合作备忘录；在汽车领域成立专门团队，推进资产入表等创新实践。

政策与市场机遇

• 受益于华为昇腾生态及智算基础设施政策，中标中国移动AI服务器大额订单。
• 北京市智算基础设施建设计划推动国产化自主可控需求，公司将长期受益。

投资评级与估值

国海证券维持“买入”评级，预测2024-2026年归母净利润将持续高速增长（172%/20%/18%），当前PE为144倍，目标PE区间逐步下降。

风险提示

包括AI应用普及速度、宏观经济波动、市场竞争加剧等。

本文仅为数据摘要，不构成任何投资建议。