20221101-千海金研究所-黄金市场简报_4页_1mb

黄金市场简报总结

核心内容

本次黄金市场简报主要分析了美国第三季度GDP数据对黄金价格的影响，以及美联储政策动向对黄金市场的潜在影响。简报指出，尽管GDP数据转正，但经济衰退迹象已初现，黄金市场仍面临压力。

主要观点

• COMEX黄金走势：上周COMEX黄金小幅下跌0.48%，收于1648.3美元/盎司，内盘黄金T+D相对偏强，小幅上涨1.06%，收于392.35元/克。
• GDP数据解读：
  • 美国第三季度GDP环比折年率2.6%，高于预期的1.9%，为2021年第四季度以来的新高。
  • 同比增速1.8%，高于预期的1.6%。
  • GDP增长主要由服务消费、商品与服务出口以及政府支出推动。
  • 但“高社交属性”消费如食宿、娱乐、交通运输等增速大幅回落。
• 经济衰退预判：
  • 国内购买者的最终销售额环比仅增长0.1%，低于第二季度的0.5%。
  • 房地产投资连续两个季度环比下降，降幅扩大，接近经济衰退期水平。
  • 因此，认为美国经济已出现衰退迹象。
• 通胀与利率政策：
  • 第三季度核心PCE物价指数初值为4.5%，低于二季度的4.7%，显示核心通胀仍具有高粘性。
  • 美联储需在控制通胀与避免经济衰退之间寻找平衡。
  • 预计加息与衰退的平衡点可能出现在明年一季度，届时美联储将暂停加息，加息终点或在5%左右。
• 未来展望：
  • 12月将大概率放缓加息幅度，即11月加息75bp，12月加息50bp。
  • 金价仍需面对强美元带来的压力，而美联储收缩资产负债表造成的美元流动性趋紧是金价承压的关键因素。
  • 本周需重点关注美联储议息会议和美国非农就业报告。

关键信息

• GDP数据：美国第三季度GDP环比折年率2.6%，同比增速1.8%。
• 经济衰退信号：国内购买者最终销售额增长放缓，房地产投资持续下滑。
• 通胀趋势：核心PCE物价指数回落至4.5%，但仍具高粘性。
• 美联储政策预期：加息步伐可能放缓，12月加息50bp，明年一季度暂停加息。
• 金价展望：四季度黄金市场仍可能呈现空头走势，需关注美元流动性及美联储政策变化。

图表说明

• 图1：显示对实际GDP增长的贡献因素。
• 图2：显示经济衰退前国内购买者最终销售额的变化趋势。
• 图3、4：数据来源为FOMC和BEA，由千海金贵金属研究院提供。
• 图5、6：数据来源为交易侠和千海金贵金属研究院。

作者信息

• 贵金属策略分析师：陈追风，邮箱：chenzhuifeng@qq.com。
• 研究所副所长：陈晓辉，邮箱：chenxiaohui@qhjtzw.com。

备注与免责声明

• 本简报基于可信的公开资料或实地调研，但不保证数据、图表等信息的真实性、准确性和完整性。
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