20250608-招商期货-招期新能源ESG工业硅多晶硅周报_工业硅盘面止跌反弹_多晶硅仓单增加较快_36页_1mb

工业硅与多晶硅市场周报总结

核心内容概述

本周工业硅盘面呈现震荡走势，最低触及7000元下方后反弹修复。现货价格延续跌势，但跌幅有所收窄。多晶硅市场则呈现震荡偏空的态势，受库存压力及需求端影响，价格持稳但存在下行风险。整体来看，市场情绪波动较大，需关注后续政策及企业复产情况。

主要观点

工业硅观点

• 价格震荡：主力合约价格在7070-7290元/吨区间震荡，较上周末上涨130元。
• 估值偏多：新疆、四川、云南等地生产成本环比下降，负利润有所上涨，显示行业盈利能力有所改善。
• 供应偏空：本周工业硅产量为70,130吨，较上周增加310吨，但整体开炉率维持在29%，部分地区产量同比大幅下降。
• 库存偏空：社会库存去库0.2万吨至58.7万吨，仍处历史高位，广期所仓单注册量去库至30.3万吨。
• 需求端：
  • 多晶硅：本周产量下滑至21,650吨，行业库存维持在26.84万吨，需求端偏弱。
  • 有机硅：DMC产量小幅提升，库存增加，但产业链价格止跌，毛利率为-10.78%。
  • 铝合金：再生铝合金开工率上调至53.9%，但ADC12和A356价格环比下滑。
  • 出口：4月出口量同比下降9.2%，环比上涨1.64%。

多晶硅观点

• 价格震荡偏空：主力合约2507在34360-35055元/吨区间震荡，06-07月差走扩至2260元。
• 估值偏空：多晶硅行业成本分地区来看，内蒙古、四川、青海、新疆等地成本分别为39860、36200、42200、41048元/吨，负利润分别为2912、1100、6700、4612元/吨。
• 供应中性：本周多晶硅产量下滑至21,650吨，预计六月产量在9-9.5万吨。
• 库存偏空：行业总库存为26.84万吨，环比微增0.1%。
• 硅片与电池片：硅片价格持稳，六月排产环比和同比均有修复；Topcon电池片价格下跌2%-2.6%。
• 组件：组件价格小幅下滑，六月排产环比下降10%，但光伏新增装机同比大幅增长214.7%。

关键信息

工业硅关键信息

• 现货价格：下跌50-350元，延续跌势。
• 开炉数：本周开炉数量减少1台，开工228台。
• 地区产量：
  • 四川：产量同比-49.43%
  • 新疆：产量同比-21.71%
  • 云南：产量同比-73.96%
• 仓单变化：广期所仓单注册量去库至30.3万吨。
• 风险点：工厂减产意愿、能耗双控政策出台。

多晶硅关键信息

• 现货价格：环比持平。
• 产量：本周产量21,650吨，预计六月产量小幅上涨。
• 库存：行业总库存26.84万吨，环比微增0.1%。
• 硅片库存：五月去库50.5%，环比去库7.4%。
• 电池片：部分型号价格环比下跌2-3.5%。
• 组件库存：五月库存24.76GW，环比去库51.7%。
• 组件出口：4月出口同比-1.47%，环比-10.4%。
• 光伏新增装机：25年4月新增装机45.22GW，同比+214.7%。
• 风险点：光伏行业自律政策执行情况、减产传闻。

有机硅与铝合金

• 有机硅DMC：
  • 本周产量增加1300吨至46,700吨（+2.9%）。
  • 库存增加1500吨（+3.2%）。
  • 产业链产品价格止跌，但DMC毛利率为-10.78%。
• 铝合金：
  • 再生铝合金开工率上调至53.9%。
  • ADC12均价为20,000元/吨，环比下滑200元；A356均价为20,650元/吨，环比下调100元。
  • 4月乘用车产量同比上升10%，新能源车产量同比上涨42.2%。

操作建议

工业硅

• 短期盘面预计在7000-7600元内震荡，建议观望。
• 若仓单注册超预期，可考虑07和远月的反套策略；单边如无进一步减产消息，可考虑07合约的反弹空。

多晶硅

• 若仓单量注册超预期，可考虑07和远月的反套策略。
• 单边如无进一步减产消息，可考虑07合约的反弹空。

风险提示

• 工业硅：工厂减产意愿、能耗双控政策。
• 多晶硅：光伏行业自律政策实际执行情况、减产传闻。

数据来源

• Wind
• SMM
• 百川盈孚
• Mysteel
• 招商期货