20150407-华创证券-新股周报_30页_1mb

中小盘新股周报总结

核心内容概述

本周共有30家新股上市，本文重点分析了其中10家公司的基本面、竞争优势、成长动力及估值建议。这10家公司涵盖药品零售、广电网络、中药制剂、数字视频监控、水处理剂、航空维修、体外诊断、银行安防、军工线缆及医药研发外包（CRO）等领域，体现了中小盘股在多个行业的代表性。

主要观点与关键信息

1. 老百姓（603883.SH）

• 行业地位：全国性直营药品零售领先企业，覆盖15个省、73个城市，963家门店，7个省级市场领先。
• 竞争优势：全国性直营网络、丰富商品体系、现代化物流体系。
• 成长动力：拓展新市场，发展B2C及O2O业务。
• 风险：药品降价、采购成本上升、竞争加剧。
• 估值建议：2015年PE 30-35倍，合理估值28.2-32.9元，建议申购价32.5元。

2. 江苏有线（600959.SH）

• 行业地位：江苏省广电网络龙头，覆盖近95%有线电视用户。
• 竞争优势：政策支持、技术领先（云媒体电视、广电物联网）。
• 成长动力：模拟转数字、用户增长、消费升级。
• 风险：三网融合竞争、用户增长放缓、季节性影响。
• 估值建议：2015年PE 30-35倍，合理估值9.0-10.5元，建议申购价9.3元。

3. 珍宝岛（603567.SH）

• 行业地位：高端中药制剂企业，市场份额较高。
• 竞争优势：强大的研发能力、完善的营销网络。
• 成长动力：产品开发、产业链整合。
• 风险：原材料供应、中药标准变化、竞争加剧。
• 估值建议：2015年PE 25-30倍，合理估值31.0-37.5元，建议申购价33.5元。

4. 汉邦高科（300449.SZ）

• 行业地位：数字视频监控行业领先，DVR市场份额第三。
• 竞争优势：核心技术、专利及软著数量多、全国营销网络。
• 成长动力：行业增长、技术升级。
• 风险：客户集中度、市场竞争。
• 估值建议：2015年PE 25-30倍，合理估值23.3-27.9元，建议申购价25.9元。

5. 清水源（300437.SZ）

• 行业地位：国内首家上市的水处理剂企业，产品广泛应用于多个行业。
• 竞争优势：技术领先、规模优势、成本优势。
• 成长动力：政策支持、行业需求增长。
• 风险：原材料价格波动、外贸环境变化、汇率风险。
• 估值建议：2015年PE 20-25倍，合理估值12.8-16.0元，建议申购价13.7元。

6. 航新科技（300424.SZ）

• 行业地位：国内领先的第三方航空维修企业。
• 竞争优势：核心技术、客户资源稳定。
• 成长动力：国防投入增加、高端装备发展。
• 风险：原材料价格波动、客户依赖。
• 估值建议：2015年PE 25-30倍，合理估值17.5-21.0元，建议申购价19.9元。

7. 美康生物（300439.SZ）

• 行业地位：体外诊断产品领先企业。
• 竞争优势：技术领先、营销网络完善。
• 成长动力：行业增长、市场需求扩大。
• 风险：新产品研发风险、行业竞争。
• 估值建议：2015年PE 35-40倍，合理估值56.0-64.0元，建议申购价64.7元。

8. 浩云科技（300448.SZ）

• 行业地位：银行安防领域领先，具有行业解决方案能力。
• 竞争优势：技术积累、资质齐全、品牌影响力。
• 成长动力：行业增长、市场拓展。
• 风险：行业竞争、季节性影响。
• 估值建议：2015年PE 25-30倍，合理估值21.0-25.2元，建议申购价23.3元。

9. 全信股份（300447.SZ）

• 行业地位：军工线缆领域领先，打破国外垄断。
• 竞争优势：核心技术、产品国产化。
• 成长动力：国防投入、高端制造发展。
• 风险：原材料依赖进口、成本上升。
• 估值建议：2015年PE 25-30倍，合理估值17.8-21.3元，建议申购价18.3元。

10. 博济医药（300404.SZ）

• 行业地位：国内领先的CRO企业，服务网络覆盖全国。
• 竞争优势：一站式服务、专业技术人员占比高。
• 成长动力：医药研发需求增长。
• 风险：业务不确定性、行业竞争。
• 估值建议：2015年PE 25-30倍，合理估值16.5-19.8元，建议申购价17.1元。

关键信息汇总

• 行业分布：涵盖药品零售、广电网络、中药制剂、视频监控、水处理、航空维修、体外诊断、银行安防、军工线缆、医药研发外包。
• 核心竞争优势：多数公司具备较强的自主研发能力、完善的营销网络、良好的行业地位及政策支持。
• 成长动力：行业增长、技术升级、市场拓展、政策利好。
• 风险因素：市场竞争、原材料价格波动、客户集中、政策变化等。
• 估值建议：根据2015年PE区间，合理估值范围为12.8-64.0元，申购价建议在合理估值区间偏上。

分析师信息

• 组长、高级分析师：徐远航（上海财经大学经济学硕士）
• 分析师：闵东旭、谢志民、张健
• 联系方式：
  • 北京机构销售部：王韦华、翁波、张春会、王勇、张弋
  • 广深机构销售部：张娟、郭佳、张昱洁、汪丽燕、林芷婉
  • 上海机构销售部：李茵茵、熊俊、简佳、沈晓瑜、张佳妮

投资评级说明

• 公司投资评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%-10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%之间。
• 行业投资评级：
  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%-5%之间；
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300指数5%以上。

免责声明

• 本报告基于公开信息，仅作参考，不构成投资建议。
• 报告内容版权归属华创证券，未经许可不得复制、引用或修改。
• 投资有风险，入市需谨慎。