20161107-中航证券-_台阶式上升_趋势持续_把握投资热点切换机会_18页_1mb

中航证券金融研究所策略双周报总结

核心内容概览

本报告为中航证券金融研究所于2016年11月7日发布的策略双周报，重点分析了全球及国内市场近两周的表现，并结合宏观经济数据、政策动向及市场预期，提出投资建议。

主要观点

全球市场回顾

• 股市表现：全球主要股票市场在美大选期间持续下跌，标普500指数出现九日连跌，创36年新低。
• 政策影响：市场担忧特朗普当选将带来不确定性，如关税政策、金融监管改革等，可能引发贸易战争和经济波动。
• 避险情绪：全球进入避险模式，贵金属价格回升，尤其是黄金。

大宗商品与外汇市场

• 原油市场：EIA原油库存大涨，创34年新高，原油价格持续下跌。
• 贵金属：黄金价格双周上涨2.98%，白银上涨5.03%。
• 美元走势：美元指数因大选不确定性而下跌，欧元、英镑等主要货币走强。
• 人民币汇率：人民币对美元小幅贬值，但对一篮子货币仍保持稳定，未来仍有贬值空间。

关键信息

国内市场回顾

• A股表现：上证综指震荡上扬，创熔断以来新高；创业板和中小板指数表现相对较弱。
• 成交情况：两市成交额连续两周增加，但增速放缓，显示市场热点不清晰。
• 行业表现：食品饮料、采掘、建筑材料、建筑装饰和有色金属涨幅靠前；通信、医药生物、国防军工、电子和房地产跌幅较大。
• 资金面：两融余额攀升，创今年2月以来新高；沪股通资金净流入，显示外资对A股信心增强。

宏观政策与数据

• MPA考核：表外理财纳入MPA考核仍处于测试阶段，短期对债券市场影响有限。
• 工业企业利润：工业企业利润继续向好，但增速回落，显示经济复苏仍需时间。
• 人民币汇率：外管局局长潘功胜表态人民币汇率稳定，但中长期仍有贬值压力。
• 货币政策：政治局会议强调抑制资产泡沫和防范风险，货币政策微调，年内降准降息概率较低。

投资建议

• 市场趋势：上证综指延续“台阶式上升”趋势，震荡向上。
• 操作策略：建议在不扩大风险敞口的前提下，把握结构性机会。
• 关注热点：随着年报预告发布，关注高送转、年报预增和业绩超预期的标的。
• 重点行业：
  1. 整合预期升温、存在预期差的行业：非银金融、环保等。
  2. 周期性盈利能力改善的行业：钢铁、黄金、有色金属等。
  3. 政策引导方向和资产管理配置范畴的行业：股权转让、资产管理等。

分析师简介

• 董忠云：中航证券金融研究所负责人，金融学博士、博士后。
• 王绍明：资深策略分析师，经济学硕士。
• 符旸：高级宏观分析师，经济学硕士。
• 研究助理：李晨、任书洁、成果，均具备证券执业资格。

风险提示与免责声明

• 投资者需自主决策，承担投资风险。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于可靠来源，但不保证其准确性或完整性。
• 中航证券保留对报告内容的修改和更新权利，且不承担因使用报告而产生的任何损失责任。

结构化总结

市场回顾

• 全球股市：全线下跌，避险情绪升温。
• 大宗商品：原油价格持续下跌，贵金属上涨。
• 外汇市场：美元走弱，欧元、英镑等主要货币走强，人民币对美元小幅贬值。

宏观政策与数据

• MPA考核：表外理财纳入仍处于测试阶段，短期影响有限。
• 工业利润：继续向好，但增速放缓。
• 人民币汇率：保持稳定，但中长期仍有贬值空间。
• 货币政策：微调，抑制资产泡沫，年内宽松政策概率较低。

投资建议

• 趋势判断：上证综指延续“台阶式上升”，震荡向上。
• 策略建议：把握结构性机会，关注高送转、年报预增和业绩超预期的标的。
• 重点行业：
  • 非银金融、环保：整合预期升温，存在预期差。
  • 钢铁、黄金、有色金属：周期性盈利能力改善。
  • 股权转让、资产管理：符合政策引导方向。

投资评级定义

• 个股评级：买入、持有、卖出。
• 行业评级：增持、中性、减持。

总结

本报告综合分析了全球及国内市场近两周的表现，结合政策与数据，指出当前市场趋势为震荡向上，并建议投资者关注结构性机会与特定行业，同时提醒注意特朗普当选可能带来的市场波动。