20230609-亿渡数据-IC增值分销与物联网模块企业研究_17页_2mb

利尔达公司研究报告总结

公司基本情况

利尔达成立于2001年，为北交所上市公司，股票代码832149。主营业务包括物联网模块及物联网系统解决方案的研发、生产和销售，以及IC增值分销业务。公司业务结构集成IC增值分销、物联网模块和物联网系统解决方案。

主营业务分析

• IC增值分销：是核心业务，占收入70%以上，分销品牌包括ST、圣邦微等，产品覆盖微控制器芯片、传感器等电子元器件。
• 物联网模块：分为通信模块和应用模块，广泛应用于物联网通信、智能仪表、电动工具等领域。
• 主要客户：前五大客户占比低于20%，长期合作客户包括OPPO、奥克斯等。
• 收入构成：过去几年，IC分销收入持续增长；物联网业务收入约4-6亿元，但规模小于同行。

股权结构

• 控股股东：杭州利尔达控股集团有限公司持股42.52%，实际控制人为陈凯家族，包括陈凯、叶文光等家族成员。
• 员工持股：多个员工持股平台持有股份，执行合伙人多为家族关联人或高管。
• 一致行动人：陈凯、叶文光、陈云控制公司股权。

财务分析

• 收入趋势：总体增长，但净利润受电子元器件市场波动影响，2023年一季度同比下降显著。
• 毛利率：IC分销毛利率低于15%，物联网模块毛利率下降，至2022年为17.4%。
• 行业对比：IC分销业务规模增长快，但盈利能力一般；物联网业务体量小，与同行相比市场份额较低。

行业分析

• IC分销：连接上游设计与下游制造，全球市场由艾睿电子等占据主导，中国本土分销商如利尔达规模较小。
• 物联网行业：下游应用广泛，包括制造业、交通、能源等；模组市场规模增长，中国厂商在全球市场占有率提升。

本报告分析显示公司业务多元化，但面临财务波动和市场竞争，未来需聚焦技术创新和市场拓展。