20221219-东吴证券-北交所点评报告_无需担忧_破发_扰动_逢低布局优质标的_静待长期价值回归_7页_708kb
报告摘要
北交所点评报告总结
核心内容
本报告分析了2022年11月至12月北交所新股“破发”现象的成因及未来展望，指出尽管短期内“破发”频发，但长期来看，北交所仍具备投资价值，建议投资者逢低布局优质标的。
主要观点
- 破发现象显著：11月至12月北交所共上市25只新股，其中18只在首发日即破发，占比达72%；12月上市的16只新股中，14只破发，占比87.5%。
- 破发原因分析：
- 发行提速：2022年北交所新股发行数量明显增加，尤其是下半年，7-12月共发行48家，同比增长77.78%。
- 市场避险情绪：年底市场风格偏向大市值股票，小市值股票表现较差，导致北交所新股普遍承压。
- 流动性趋紧：10年期国债收益率逐步上行，流动性边际收紧，对北交所流动性较差的公司造成较大冲击。
关键信息
破发公司行业分布
| 公司名称 | 上市日期 | 首日涨跌幅 | 最新累计涨跌幅 | 所属行业 | 总市值（亿元） |
|---|---|---|---|---|---|
| 远航精密 | 2022-11-11 | -7.78 | -20.99 | 电力设备 | 12.80 |
| 雅葆轩 | 2022-11-18 | -4.00 | -9.00 | 电子 | 7.85 |
| 力佳科技 | 2022-11-25 | -1.54 | -9.46 | 电力设备 | 8.46 |
| 云里物里 | 2022-11-29 | -1.50 | -6.90 | 通信 | 7.59 |
| 倍益康 | 2022-12-01 | -3.14 | -14.56 | 家用电器 | 13.22 |
| 雷特科技 | 2022-12-06 | -7.50 | -13.20 | 电力设备 | 6.77 |
| 秋乐种业 | 2022-12-07 | -2.50 | -5.50 | 农林牧渔 | 9.37 |
| 恒立钻具 | 2022-12-08 | -12.82 | -18.73 | 机械设备 | 7.08 |
| 欧康医药 | 2022-12-09 | -5.31 | -11.33 | 医药生物 | 8.58 |
| 绿亨科技 | 2022-12-09 | -10.63 | -16.38 | 基础化工 | 12.06 |
| 欧普泰 | 2022-12-12 | -8.97 | -10.09 | 电力设备 | 7.54 |
| 特瑞斯 | 2022-12-13 | -6.67 | -17.49 | 公用事业 | 12.94 |
| 柏星龙 | 2022-12-14 | -6.78 | -12.63 | 轻工制造 | 6.68 |
| 汉维科技 | 2022-12-14 | -7.54 | -11.23 | 基础化工 | 6.19 |
| 国航远洋 | 2022-12-15 | -7.12 | -10.96 | 交通运输 | 25.72 |
| 康比特 | 2022-12-15 | -2.00 | -5.00 | 食品饮料 | 9.46 |
| 春光药装 | 2022-12-16 | -5.00 | -5.00 | 机械设备 | 6.51 |
| 丰安股份 | 2022-12-16 | -11.30 | -11.30 | 机械设备 | 5.52 |
各板块涨跌幅对比
-
11月：
- 沪深A股（除科创板、创业板）：+10.63%
- 创业板：+6.37%
- 专精特新企业（创业板）：+5.36%
- 专精特新企业（全部A股）：+3.08%
- 科创板：+2.73%
- 专精特新企业（科创板）：+2.41%
- 专精特新企业（新三板）：+0.19%
- 专精特新企业（北交所）：-10.69%
-
12月：
- 专精特新企业（新三板）：+0.57%
- 沪深A股（除科创板、创业板）：+0.16%
- 创业板：-0.29%
- 专精特新企业（创业板）：-1.13%
- 科创板：-1.15%
- 专精特新企业（科创板）：-1.59%
- 专精特新企业（全部A股）：-1.75%
- 专精特新企业（北交所）：-4.66%
流动性变化
- 2022年10月底以来，10年期国债收益率从2.64%上升至2.89%，反映出市场流动性边际趋紧。
- 北交所公司市值普遍较小，流动性较差，在流动性收紧时受到较大冲击。
展望与建议
- 短期因素：避险情绪和流动性边际趋紧是导致“破发”现象的主要短期因素。
- 长期价值：随着短期扰动因素逐渐消退，市场风险偏好有望回升，北交所优质个股的长期价值将回归。
- 投资策略：建议投资者在市场回调时逢低布局优质标的，把握长期投资机会。
风险提示
- 宏观经济波动风险：北交所公司规模较小，抗风险能力较弱。
- 新股发行节奏风险：若政策支持不足或发行节奏超出预期，可能影响市场表现。
- 流动性风险：若市场流动性进一步紧缩，可能对北交所公司造成不利影响。
投资评级标准
-
公司投资评级：
- 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
- 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
- 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
- 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
- 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。
-
行业投资评级：
- 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
- 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
- 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。
数据来源
- Wind
- 东吴证券研究所
联系信息
- 东吴证券研究所
- 苏州工业园区星阳街5号
- 邮政编码：215021
- 传真：（0512）62938527
- 公司网址： http://www.dwzq.com.cn
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载