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板块创近年单日最大涨幅，人民币贬值利于纺织出口

核心内容概述

本周纺织服装板块出现显著上涨，涨幅达2.56%，其中服装板块涨幅更为突出，达到3.35%。板块内朗姿股份、申达股份、嘉麟杰等个股涨幅居前，而华升股份、百圆裤业、美欣达等则跌幅较大。与此同时，人民币汇率持续贬值，触及中间价2%波动区间的下限，即期汇率为6.251。人民币贬值对纺织出口企业有利，主要体现在降低出口成本、提升产品竞争力以及带来汇兑收益。

主要观点

1. 板块表现优于大盘
   上周上证综指、深证成指、沪深300分别下跌4.22%、2.50%和3.85%，而纺织服装板块逆势上涨2.56%。1月26日，板块创下近3年来单日最大涨幅3.98%，显示出市场对行业前景的乐观预期。

2. 上涨驱动因素

   • 主题投资效应：体育主题成为市场关注焦点，带动板块整体上涨。
   • 业绩预增拉动：海澜之家、雅戈尔等大市值个股因业绩预增公告带动板块涨幅。

3. 人民币贬值预期
   人民币汇率贬值趋势明显，市场开始预期央行可能放宽单日波动区间。纺织行业因其出口比例较高，有望受益于汇率贬值，增强出口竞争力。

4. 未来投资建议

   • 体育主题：浔兴股份、贵人鸟、探路者。
   • 转型并购预期：朗姿股份、报喜鸟、江苏旷达、希努尔、嘉麟杰。
   • 人民币贬值受益：鲁泰A、华孚色纺、百隆东方、华纺股份、申达股份。
   • 迪斯尼主题：美盛文化、龙头股份。

关键信息

行业动态

• H&M：计划在2015年加速中美扩张，并推出美容产品系列。尽管税后利润增长，但毛利率有所下降。
• 李宁：完成战略调整，成立核心品类事业部，聚焦篮球、跑步等运动品类。公司2014年预计亏损不超过8.2亿元，但收入增长率达20%。
• 阿迪达斯：出售乐步品牌给新百伦与私募公司，专注于核心业务，削减非核心产品线。
• L Capital Asia：因服饰行业低迷，战略转向餐饮娱乐业，投资Bateel、Ku Dé Ta Group等。

上市公司动态

• 报喜鸟：拟设立创业投资公司，投资大时尚及互联网相关产业。
• 海澜之家：业绩预增75%。
• 雅戈尔：业绩预增120%至150%。
• 富安娜：参与设立投资企业，投资深圳市高新投集团。
• 百隆东方：发布利润分配预案，10派2.2元转增10股。
• 探路者：设立体育产业并购基金，专注体育媒体和赛事企业。
• 七匹狼：业绩快报显示收入和净利润均下降。
• 上海家化、朗姿股份：获高新技术企业认定。

行业数据

• 原料价格：328级棉现货价格13459元/吨（-0.10%），美棉CotlookA价格67.3美分/磅（+2.28%），粘胶短纤价格11280元/吨（-0.62%），涤纶短纤价格7013.3元/吨（-0.71%）。
• PMI数据：2015年1月中国制造业PMI为49.8%，大型企业PMI仍高于临界点，但中、小型企业PMI有所回升。

重点公司盈利预测及估值

• 朗姿股份：2015年EPS预测0.76元，PE为38倍，现价28.58元。
• 海澜之家：2015年EPS预测0.69元，PE为17倍，现价11.60元。
• 雅戈尔：2015年EPS预测0.96元，PE为22倍，现价10.39元。
• 富安娜：2015年EPS预测0.96元，PE为16倍，现价14.98元。
• 鲁泰A：2015年EPS预测1.22元，PE为9倍，现价11.40元。

结论

纺织服装板块在人民币贬值背景下表现优于大盘，主要受益于成本下降和出口竞争力提升。同时，板块上涨还受到体育主题、业绩预增以及转型并购预期的推动。未来应重点关注具备转型潜力和出口优势的企业，同时留意行业动态及政策变化对市场的影响。