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能源化工周报—橡胶总结

核心内容概览

本报告分析了2025年6月6日橡胶市场的基本面信息、供需变化、价差情况以及库存动态，为投资者提供市场趋势和操作建议。

主要观点

• 新胶逐步上市：市场供应逐渐增加，但下游需求增速放缓，导致价格在急跌后进入震荡阶段。
• 需求放缓：汽车总产量同比增速为+13%，但重卡销量同比增速仅为+1%，显著低于去年同期，反映出商用车需求疲软。
• 库存变化：整体库存有所增加，但部分地区的仓单减少，显示出市场供需关系的复杂性。

关键信息

产量数据

• 天然橡胶：2025年1-4月全球天然橡胶累计产量为385万吨，同比-0.8%。其中，泰国+1.1%，印尼+1.6%，越南+2.3%，非洲-9.5%。
• 合成橡胶：2025年1-4月国内合成橡胶产量为295万吨，累计同比+11.3%；前一年同期为283万吨，累计同比+1.1%。
• 丁二烯橡胶：2025年1-5月丁二烯橡胶产量为63万吨，累计同比增速+27%；前一年同期为50万吨，累计同比增速+2%。

进口与出口数据

• 天胶与合成胶进口：2025年1-4月天胶与合成胶进口287万吨，累计同比+23%；前一年同期为180万吨，累计同比-12%。
• 轮胎出口：2025年1-4月橡胶轮胎出口增速为+6.2%，汽车轮胎出口增速为+5.6%。

价差分析

• 现货与期货价差：老全乳胶现货价格为13750元/吨，人民币混合胶现货价格为13600元/吨，主力合约2509期现价差为50元/吨。
• NR与顺丁价差：NR主力合约价格为12025元/吨，折美金1674美元/吨，完税价格为13645元/吨；顺丁现货价格为11650元/吨，基差为350元/吨。

库存数据

• 上海交易所库存：RU库存从211684吨降至211319吨，仓单从198720吨降至193530吨。
• NR库存：NR库存从27517吨增至32052吨，仓单从17641吨增至21873吨。
• BR库存：BR库存从6210吨降至5950吨，仓单减少260吨。

供需图与库存图

• 东南亚月度产量：显示产量波动，2025年1-4月为294万吨，同比+2.7%。
• 全球产量：2025年1-4月全球产量为385万吨，同比-0.8%。
• 顺丁橡胶进口与出口：顺丁橡胶月度进口和出口数据反映了市场供需变化。
• 顺丁橡胶月度产量与开工率：产量和开工率数据表明生产活动有所增加。

需求分析

• 汽车总产量：2025年1-4月汽车总产量同比+13%，前一年同期+7.8%。
• 乘用车与商用车：乘用车产量同比+14%，商用车产量同比+4.4%。
• 重卡销量：2025年1-5月重卡销量同比+8.1%，但2025年1-4月同比仅+1%，显示需求疲软。

服务信息

• 服务电话：交易咨询部服务电话为021-55275087，投诉电话为021-55275065。
• 研究分析服务：提供期货市场及相关现货市场的价格研究分析报告。
• 风险管理顾问：协助客户建立风险管理制度，提供专项培训等。
• 交易咨询：为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略。

总结

本报告提供了详细的橡胶市场基本面信息，包括产量、进口、出口、库存及价差等数据。市场供应逐步增加，但下游需求增速放缓，导致价格震荡。库存数据表明市场供需关系复杂，不同地区和产品表现各异。建议投资者关注市场供需变化及政策动向，合理制定投资策略。