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生猪期货周报分析（2024第18周）

核心观点

本周全国生猪出栏均价为1371元/公斤，环比下跌2.63%。供需博弈下，猪价预计延续震荡走低态势，但需关注市场情绪变化和规模场出栏节奏。

供需分析

供应端

• 中北部地区猪病影响下的供给断档预期有限，南方产能过剩。
• 低价标猪北迁，叠加规模场降重增量及散户恐慌出栏，短期供给压力显著。

需求端

• 南方腌腊接近尾声，消费需求疲软。
• 北方腊八消费预期有限，整体消费支撑不足。
• 外来务工返乡潮、放假潮等季节因素进一步抑制终端需求。

市场基本面

1. 价格与价差：出栏价重心弱势下行，基差走扩，价差表现偏弱。
2. 存栏与出栏：生猪存栏量环比减少4.8%，能繁母猪存栏同比下降5%；出栏均重稳定。
3. 成本与利润：育肥成本支撑减弱，饲料盈利预期波动；出栏利润下滑，屠宰企业承压。
4. 政策与消费：猪肉进口量温和增长，替代品消费未现显著提振；收放储政策响应 amid 猪粮比预警。

后市展望

短期猪价或延续偏弱震荡，需紧盯价格超跌修复信号及供需动态调整。