20210722-国盛证券-银行业点评_21H金融板块持仓_东方财富获增持_多数个股遭减配_4页_509kb

银行板块持仓分析总结

核心内容

2021年上半年，金融板块整体呈现减配趋势，其中银行、保险板块持仓比例下降，而券商板块则有所上升。东方财富作为券商子板块中的一员，获得明显增持，而招商银行、宁波银行、平安银行、兴业银行等主要银行股则普遍被减持。部分中小银行如江苏银行、南京银行、杭州银行等则获得小幅增持。

主要观点

银行板块

• 整体持仓下降：6月末基金持仓“银行”比重为4.06%，环比3月末下降1.37个百分点，处于“超低配”状态。
• 多数个股被减持：招商银行、宁波银行、平安银行、兴业银行等主要银行股被减持，其中兴业银行减持幅度最大（-0.33pc）。
• 逆势增持个股：江苏银行、南京银行、杭州银行等中小银行获得小幅增持，显示市场对部分银行的偏好有所回升。
• 投资建议：
  • 短期：关注有业绩释放意愿和能力的银行，如平安银行、江苏银行、南京银行、苏州银行、常熟银行等，把握中报催化带来的修复机会。
  • 长期：关注优质银行如招商银行、宁波银行，若因市场风格转换或经济不确定性增加导致股价“错杀”，可能形成良好的买入机会。

保险板块

• 持仓比例明显降低：6月末基金持仓“保险”比重为0.38%，环比下降1.27个百分点，处于历史最低水平。
• 主要个股减持：中国平安、中国太保、新华保险等主要保险股均被减持，其中中国平安减持幅度最大（-1.01pc）。
• 行业压力：开门红后保障型产品销售承压，代理人数量持续下降，导致板块估值承压。
• 投资建议：关注下半年各家公司产品销售改善情况及代理人压实速度，代理人压实较快的公司有望率先走出行业低谷。

券商板块

• 整体持仓上升：6月末基金持仓“券商”比重为0.91%，环比上升0.42个百分点。
• 东方财富获明显增持：东方财富增持0.42个百分点至0.78%，成为券商板块中被增持最多的个股。
• 其他个股减持：中信证券、华泰证券等主要券商股被小幅减持。
• 投资建议：中报业绩确定性较高，板块估值1.70x，风险收益比明显提升，建议加大关注力度。

关键信息

• 统计范围：主要统计主动偏股型基金及灵活配置型基金的重仓股配置情况。
• 重仓配置比重：基金重仓持有某只股票市值 / 基金重仓股票总市值。
• 标配：某只股票的流通市值 / 基金所有重仓股的流通市值。
• 风险提示：
  1. 疫情再度发酵，对金融机构客户带来负面影响；
  2. 宏观经济再度下行，影响金融景气度；
  3. 资本市场改革推进不及预期；
  4. 货币政策转向超预期，对金融市场造成影响。

投资评级说明

• 投资建议的评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。
• 股票评级：
  • 买入：相对同期基准指数涨幅在15%以上；
  • 增持：相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间；
  • 持有：相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间；
  • 减持：相对同期基准指数跌幅在5%以上。
• 行业评级：
  • 增持：相对同期基准指数涨幅在10%以上；
  • 中性：相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间；
  • 减持：相对同期基准指数跌幅在10%以上。

作者与分析师声明

• 分析师：马婷婷、陈功、赵耀。
• 声明：本报告所表述的任何观点均反映了分析师对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。

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