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晨会集萃总结

核心内容概览

本次晨会集萃涵盖多个行业与板块的分析，重点包括新能源车电池、潮流玩具、银行、酒店、医药、建筑装饰、固收、金融工程、家电、电子、化工、机械、计算机等。整体趋势显示，成长股与科技行业仍为市场关注焦点，同时部分传统行业如银行、家电、建筑等也在政策与市场变化中展现出新的增长机会。

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重点推荐与分析

新能源车电池板块分析

• 国证新能源汽车指数：该指数覆盖新能源车电池全产业链，大市值权重较高，近五年收益显著高于宽基指数和同类新能源车行业指数。
• 核心原因：
  • 政策红利：自2017年起，国家出台多项支持新能源汽车发展的政策，推动行业快速发展。
  • 锂电优势：锂电行业需求多元化，有助于熨平新能源车下游需求波动，提升盈利能力。
• 未来展望：新能源车与锂电行业将延续高成长性，支撑新能电池指数的超额收益。
• 投资产品：广发国证新能源车电池ETF（代码159755）将于6月24日上市，为投资者提供一键布局工具。

潮流玩具行业分析

• 泡泡玛特：Q2新品迭代快速，销售数据亮眼，线上线下渠道多元，小程序有赞商城催化线下销量，龙头地位稳固。
• 奥飞娱乐：Q3潮玩新品可期，电影业务修复，IP拓展和孵化能力突出，线上线下渠道打通。
• 名创优品：国内表现向好，海外疫情影响收入，但整体看好泡泡玛特，提醒关注奥飞娱乐和名创优品。
• 风险提示：供应链产能不足、市场竞争加剧、重点IP依赖、政策监管。

银行与区域风险分析

• 盛京银行：资产质量低于行业平均，但隐性指标边际改善，辽宁省推进商业银行整体改革。
• 投资建议：
  • 推荐零售转型较快、业绩成长性强的平安银行、招商银行。
  • 推荐短期业绩良好、估值有提升空间的南京银行、苏州银行、江苏银行、兴业银行。
• 风险提示：经济复苏不及预期、资产质量恶化、政策效果不及预期。

酒店行业景气度恢复

• RevPAR同比+97.6%：疫情后旅游人数恢复至2019年同期水平，酒店需求大幅提升。
• 区域与级别差异：一线城市恢复优于二三线城市，中高端酒店恢复快于经济型。
• 市场表现：主要城市及奢华、超高端酒店表现强劲，五一、端午假期入住率和营收显著提升。
• 风险提示：旅游市场不及预期、秋冬疫情反复、宏观经济增速不及预期。

医药行业第五批集采

• 平均降价56%：第五批国家药品集采结果公布，62个品种中61个拟中选，平均降价幅度达56%。
• 进入注射剂时代：注射剂在集采中占比提升，一致性评价加速，龙头药企多品种中标。
• 投资逻辑：更加关注企业综合实力，带量采购制度化后，行业竞争加剧，但龙头企业有望持续领先。
• 风险提示：品种未中标、降价幅度超预期、执行进度不及预期。

建筑装饰与BIPV发展

• 政策推动：国家能源局下发试点通知，明确屋顶分布式光伏比例下限，推动BIPV发展。
• BIPV优势：相较于BAPV，BIPV更具性能与成本优势，有望成为主流。
• 推荐标的：森特股份、东南网架，同时关注电网设计、光伏玻璃、光伏幕墙等领域。
• 风险提示：政策支持力度不及预期、系统推广不及预期、上游原材料涨价。

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买方观点

• 市场环境：整体环境良好，国内经济稳定复苏，流动性保持稳定。
• 结构选择：
  • 顺周期板块：工业金属、化工等外需周期可能还有机会，但整体关注度下降。
  • 成长股：科技创新、先进制造业（如半导体、新能源车、军工、高端装备）更受看好。
  • 消费与医药：仍有投资价值，但成长股更被看好。

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晨会焦点与行业分析

晨会焦点

1. 新能源车电池：高景气度持续，推荐相关ETF产品。
2. 潮流玩具：行业竞争激烈，龙头表现强劲，关注IP与渠道。
3. 酒店行业：景气度持续恢复，RevPAR与ADR指标显著提升。
4. 医药集采：平均降价56%，进入注射剂时代，关注企业综合实力。
5. BIPV发展：政策推动，2021年或为发展提速元年。

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市场与宏观数据

市场数据

• 指数表现：上证综指、沪深300、中证500微跌，中小盘指与创业板指上涨。
• 宏观数据：工业、出口、进口同比上升，贸易顺差显著增长，CPI与PPI稳步上升。

股指期货

• 策略：看好半导体、军工电子和原材料的估值修复，关注高景气度行业的超额收益。
• 固收：存款利率定价改革强化政策利率对市场利率的影响，债券市场建议关注利率债。

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行业公司与评级调整

推荐与买入建议

公司/行业	推荐/买入	日期	目标市值/目标价格
凯立新材（688269）	买入（首次）	20210623	144.3亿，155.17元
润建股份（002929）	买入（首次）	20210621	46.21元
中望软件（688083）	买入（首次）	20210620	645.16元
明新旭腾（605068）	买入（首次）	20210620	48元
博腾股份（300363）	买入（首次）	20210620	96元
鱼跃医疗（002223）	买入（调高）	20210620	59.85元
浙商中拓（000906）	买入（首次）	20210619	24.81元
四川九洲（000801）	买入（首次）	20210619	10.62元
时代天使（06699）	买入（首次）	20210618	468元

风险提示

• 新能源车电池：宏观经济、政策、公司业绩、指数产品表现。
• 潮流玩具：供应链产能、市场竞争、IP依赖、政策监管。
• 银行：经济复苏、资产质量、政策效果。
• 酒店：旅游市场、疫情反复、宏观经济。
• 医药：品种未中标、降价超预期、执行不及预期。
• 建筑装饰：政策力度、系统推广、原材料涨价。

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报告摘要与重点报告

重点报告

• 2021年06月24日：

  • 银行：辽宁省区域风险分析。
  • 文化传媒：潮流玩具行业深度分析。
  • 策略：新能源车电池板块分析。

• 2021年06月23日：

  • 凯立新材：催化剂赛道稀缺成长股。
  • 总量：市场展望与资产配置建议。
  • 策略：市场情绪与资金面监控。

• 2021年06月21日：

  • 润建股份：通信与能源智能物业。
  • 广汽集团：电动智能发展。
  • 航锦科技：军工模拟芯片龙头。

• 2021年06月20日：

  • 中望软件：打造All-in-One CAx平台。
  • 明新旭腾：高端汽车革企业。
  • 鱼跃医疗：医疗电子龙头。
  • 博腾股份：CDMO平台。

• 2021年06月19日：

  • 浙商中拓：十年十倍增长。
  • 四川九洲：航电与电子对抗。
  • 半导体：AIoT黄金时代到来。

• 2021年06月18日：

  • 安踏体育：多品牌发展。
  • 时代天使：行业机遇。
  • 金河生物：动物疫苗增长。

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研究团队信息

策略研究团队

• 徐彪、刘晨明、崔杨杨、李如娟、许向真、赵阳、余可骋、吴黎艳

传媒互联网研究团队

• 文浩、冯翠婷、张爽、翟一柠

电力设备新能源研究团队

• 孙潇雅、王纪斌、马妍、叶天琳

电子元器件研究团队

• 潘暕、张健、程如莹、骆奕扬、俞文静、许俊峰

房地产研究团队

• 陈天诚、张春娥、胡孝宇

非金属类建材研究团队

• 武慧东

非银行金融研究团队

• 夏昌盛、舒思勤、罗钻辉、周颖婕

钢铁研究团队

• 田庆争

固定收益研究团队

• 孙彬彬、廖翊杰、肖文劲、乔敏、陈宝林、孟万林、许锐翔、张纯祎、谭逸鸣

海外研究团队

• 孔蓉、曹睿、王梦恺、杨雨辰、李泽宇

宏观经济研究团队

• 宋雪涛、向静姝、赵宏鹤、林彦、郭微微

环保公用研究团队

• 郭丽丽、杨阳、吴鹏、许杰

基础化工研究团队

• 李辉、张峰、唐婕、郭建奇

机械研究团队

• 朱晔

计算机研究团队

• 缪欣君、罗戴熠、张若凡、王倩雯

家电研究团队

• 孙谦

建筑工程研究团队

• 鲍荣富、王涛、朱晓辰、王雯、熊可为

交通运输研究团队

• 陈金海、高晟

金融工程研究团队

• 吴先兴、祇飞跃、韩谨阳、王喆、何青青、缪铃凯

军工研究团队

• 李鲁靖、刘明洋、张明磊

领导层研究团队

• 赵晓光

煤炭研究团队

• 彭鑫、吴鑫涛

农林牧渔研究团队

• 吴立、魏振亚、陈潇、王聪、林逸丹

汽车研究团队

• 于特、陆嘉敏

轻工造纸研究团队

• 范张翔、尉鹏洁

商贸零售&社会服务业研究团队

• 刘章明、高翩然、孙海洋、李珍妮、董懿夫、吴慧迪、李田、张一帆

生物医药研究团队

• 杨松、徐晓欣、张雪、李慧瑶、张帅

石油化工研究团队

• 张樨

食品饮料研究团队

• 刘畅、吴文德、张东雪、娄倩、薛涵

通信研究团队

• 唐海清