20230531-银河期货-有色金属研发报告_锡市场供需两弱_维持低位震荡趋势_17页_1mb

锡市场分析报告总结

根据2023年5月的市场回顾，美联储持续加息和高通胀压力导致美国经济面临衰退风险，此外，美国债务问题和金融动荡进一步冲击全球经济形势，对金属价格产生负面影响。中国则明确表示不支持债务上限谈判，并主张各方进行 constructive dialogue。

矿产供应方面，锡矿产量明显收紧，同比下滑93%，主要受限于新项目投产不足以及海外地区供应中断影响（特别是缅甸和秘鲁）。缅甸政府自2023年8月起将全面暂停矿产开采和加工活动，预计明年锡矿供应将进一步收缩。印度、刚果布等新兴地区则缓慢增加矿端产量，据统计，当前全球锡矿有效供应量同比减少或维持原状。

需求两端乏力，电子消费、汽车及家电等行业持续下滑，尤其是依赖出口的部分耗用锡较大的产业表现较逊色，防不胜防。新能源汽车和光伏产业是消耗锡的主要增长动力，尽管2023—2025年间全球新能源汽车、光伏的安装规模预计本将逐步走高，但因疫情反复、国际市场需求此消彼长，按当前走势，锡产品实际消耗率相对往年增长缓慢，2023年锡原料使用量预计或同比下降7.4%。

综合供需平衡状况，全球精锡将总体处于供给过剩状态，2023年预计过剩9000吨。建议投资者关注2023国内基础建设升级、新能源汽车发展等对锡下游的实际提振，并警惕货币流动性波动对各金属的普遍性影响。