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申银万国期货每日收盘评论总结（2022年4月18日）

核心内容概述

2022年4月18日，申银万国期货研究所对当日市场进行了全面分析，涵盖金融期货、能化、黑色、金属和农产品等主要期货品种。整体市场呈现分化走势，部分品种因政策支持或供需变化而上涨，而另一些则因需求疲软或宏观预期变化而下跌。市场情绪受俄乌冲突、疫情恢复情况、货币政策调整及国际大宗商品走势影响较大。

主要观点

• 俄乌冲突与欧洲态度：仍是影响国际油价的重要因素，谈判进展和局势变化导致油价波动。
• OPEC与用油国博弈：OPEC控制产量，用油国则通过放储影响市场供需平衡。
• 潜在风险因素：如也门空袭、利比亚设备老化等突发事件可能引发油价剧烈波动。
• 国内政策支持：央行降准及对物流、供应链的支持措施对市场情绪有所提振。
• 疫情对市场的影响：多地疫情反复，影响物流和终端需求，部分品种如螺纹钢、动力煤等承压运行。
• 宏观预期主导：部分品种（如铁矿、黄金）价格受宏观政策和预期影响较大，短期波动明显。

主要品种收盘评论

金融期货

• 股指：A股走势分化，中证500走强，但北向资金暂停交易，融资余额减少，市场情绪偏弱，短期维持弱势整理。
• 国债：10年期国债收益率上行，受央行降准力度不及预期和中美利差影响，国债期货价格存在调整压力，操作建议以观望或做空为主。

能化期货

• 原油（SC）：上涨2.88%，受俄乌局势和供需博弈影响，短期上涨动力衰竭，需关注法国大选和欧盟会谈结果。
• 甲醇：上涨2.92%，国内开工负荷上升，进口船货逐步到港，市场整体偏强。
• 沥青：上涨3.24%，受国际油价反弹和部分终端需求回暖影响，建议逢低做多。
• 纸浆：窄幅震荡，海外供应扰动持续，国内需求偏弱，但国际供应问题未解，浆价维持高位震荡。
• 橡胶：震荡偏弱，国内新胶供应释放，但疫情抑制需求，短期企稳回升需等待疫情缓解。
• 聚烯烃（LL、PP）：主力合约止跌反弹，但中期原油走势不明朗，需关注成本端及需求变化。
• 聚酯：PTA冲高回落，MEG震荡反弹，疫情干扰终端需求，库存压力较大。

黑色金属

• 钢材：阶段性需求底部或出现，疫情对物流和施工影响逐渐消退，建议围绕成本线做多远月合约。
• 铁矿：震荡偏强，基本面供应宽松，但盘面更多交易宏观预期和估值逻辑，需警惕高估值回调风险。
• 煤焦：焦煤下跌2.97%，受疫情影响，但下游补库需求支撑价格，建议关注疫情后的补库节奏。
• 锰硅：冲高回落，库存压力仍存，但成本支撑下价格下方空间有限，建议适当减仓。
• 硅铁：探底回升，国内需求向好，但期价升水，需谨防追涨风险。
• 动力煤：偏弱震荡，需求支撑不足，建议05合约偏空操作，关注5-9价差反套机会。

金属期货

• 贵金属：金银上涨，受俄乌局势和美国通胀预期影响，短期关注局势走向，中长期黄金或震荡上行。
• 铜：回落，供应稳定，但疫情对下游运输和生产造成压力，建议关注国内疫情、现货需求及库存。
• 锌：上涨，海外供应紧张，国内出口成本支撑，中期仍有上涨空间，注意技术性回调。
• 铝：震荡偏强，国内库存小幅去库，疫情干扰运输，建议轻仓逢低试多。
• 镍：震荡偏强，海外供应偏紧，国内原料紧张，不锈钢需求受阻，价格维持偏强。
• 锡：偏弱走势，海外供应恢复缓慢，国内供需双弱，价格或延续高位运行。

农产品期货

• 棉花：郑棉冲高回落，外盘强势，国内需求疲软，外强内弱格局持续。
• 白糖：回调，国内需求疲弱，但新榨季成本提高，建议关注5800-5900一带逢低买入。
• 生猪：现货走强，期货大涨，受防疫政策和居民囤积影响，短期震荡，长期等待回调。
• 苹果：小幅回落，现货走强，建议关注2210合约逢回调买入。
• 油脂：高位回落，棕榈油上涨2.1%，但需警惕原油波动和进口倒挂修复。
• 豆菜粕：冲高回落，国内外供需变化影响价格，建议关注豆粕91反套及豆菜粕09逢高做空。

当日主要品种涨跌情况（部分）

关键信息

• 政策影响：央行降准力度不及预期，对金融期货市场产生一定压制，但对物流和供应链的支持措施有助于市场情绪修复。
• 疫情因素：多地疫情反复，影响终端需求和物流运输，部分品种（如动力煤、聚酯）仍承压。
• 地缘政治：俄乌冲突和欧洲态度仍是影响能源市场的关键变量，尤其关注法国大选和欧盟会谈结果。
• 市场情绪：总体偏弱，部分品种因供需变化或政策利好出现反弹，但多数仍处于震荡或下跌趋势。

总结

综上所述，当日市场在政策、疫情和地缘政治多重因素影响下呈现分化走势。能源市场受俄乌冲突和供需博弈影响，油价震荡偏强；金融期货市场受政策预期影响，短期弱势整理；黑色金属和金属品种则因疫情、成本支撑和供需变化而波动较大。投资者需关注政策动向、疫情恢复情况及国际市场变化，合理把握操作策略。