20170110-招商证券-新能源汽车4S店草根调研报告_1Q销量难言乐观_补贴退坡需时间消化_11页_901kb_901kb
报告摘要
新能源汽车4S店草根调研报告总结
核心内容
本报告基于对一线城市（北京、上海、深圳）及二线城市（杭州、西安）30余家新能源汽车4S店的实地调研，分析2017年第一季度新能源汽车市场的销售情况、补贴政策调整对价格的影响以及行业发展趋势。
主要观点
1. 行业规模与市场表现
- 2017年新能源汽车行业面临补贴退坡，对市场造成一定压力。
- 行业整体表现受制于补贴调整和地方补贴尚未出台，导致终端价格上调。
- 1Q销量预计承压，但长期来看，行业有望步入正轨，销量增速呈现前低后高的趋势。
2. 补贴退坡与价格调整
- EV车型：补贴退坡幅度较大，全国绝大多数地方总补贴降低幅度达40%，导致终端价格普遍上涨3-4万元。
- PHEV车型：补贴退坡幅度较小，价格变动不大，部分4S店会垫付差额以维持终端价格不变。
3. 1Q销量展望
- 1Q销量预计不乐观，主要原因是：
- 畅销车型库存紧张，提货周期延长。
- 补贴政策未明确，4S店持观望态度。
- 部分车企终端提价意愿强，影响消费者购车热情。
4. 地方补贴与政策影响
- 地方补贴尚未出台，影响最终销售价格和销量。
- 北京、上海等地的4S店表示，部分补贴差额将由厂家垫付，以维持终端价格稳定。
- 深圳、杭州等地的4S店则表示，目前仍按2016年补贴政策计算，部分车型可享受上牌手续费减免。
关键信息
补贴退坡影响一览
| 车型 | 2016年国补 | 2016年地补 | 2016年总补贴 | 2017年国补 | 2017年地补 | 2017年总补贴 | 总补贴降低额 | 总补贴降低幅度 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 北汽EU260 | 5.5 | 5.5 | 11 | 4.4 | 2.2 | 6.6 | 4.4 | -40% |
| 北汽EV160 | 4.5 | 4.5 | 9 | 3.6 | 1.8 | 5.4 | 3.6 | -40% |
| 秦EV300 | 5.5 | 5.5 | 11 | 4.4 | 2.2 | 6.6 | 4.4 | -40% |
| 江淮iEV4 | 4.5 | 4.5 | 9 | 3.6 | 1.8 | 5.4 | 3.6 | -40% |
| 江淮iEV5 | 4.5 | 4.5 | 9 | 3.6 | 1.8 | 5.4 | 3.6 | -40% |
| 众泰E200 | 4.5 | 4.5 | 9 | 3.6 | 1.8 | 5.4 | 3.6 | -40% |
优惠与价格变动情况
| 车型 | 地区 | 优惠政策反馈 | 终端价格变动 |
|---|---|---|---|
| 北汽EU260 | 北京 | 到手价格不变 | 无 |
| 北汽EU260 | 上海 | 厂家可能垫付差额 | 价格提高1.1万 |
| 北汽EU260 | 深圳 | 按2016年补贴计算 | 价格提高1.1万 |
| 北汽EU260 | 杭州 | 等待政策 | 价格提高1.9万 |
| 北汽EV160 | 北京 | 到手价格不变 | 无 |
| 北汽EV160 | 上海 | 厂家可能垫付差额 | 价格提高0.9万 |
| 北汽EV160 | 西安 | 无库存 | 价格提高0.9万 |
| 北汽EV160 | 杭州 | 等待政策 | 价格提高1.9万 |
| 秦EV300 | 北京 | 价格提高4.4万 | 价格提高4.4万 |
| 秦EV300 | 深圳 | 价格提高4.4万 | 价格提高4.4万 |
| 秦EV300 | 西安 | 价格提高4.4万，预计推出其他优惠 | 价格提高4.4万 |
| 秦EV300 | 杭州 | 价格提高1.9万 | 价格提高1.9万 |
| 江淮iEV4 | 北京 | 价格提高3.6万 | 价格提高3.6万 |
| 江淮iEV4 | 上海 | 价格提高9000元，厂家不一定垫付 | 价格提高9000元 |
| 江淮iEV4 | 深圳 | 价格提高3.6万 | 价格提高3.6万 |
| 江淮iEV4 | 西安 | 价格提高3.6万 | 价格提高3.6万 |
| 江淮iEV4 | 杭州 | 价格提高2万 | 价格提高2万 |
| 江淮iEV5 | 北京 | 价格提高3.6万 | 价格提高3.6万 |
| 江淮iEV5 | 上海 | 价格提高9000元，厂家不一定垫付 | 价格提高9000元 |
| 江淮iEV5 | 深圳 | 价格提高3.6万 | 价格提高3.6万 |
| 江淮iEV5 | 西安 | 价格提高3.6万 | 价格提高3.6万 |
| 江淮iEV5 | 杭州 | 价格提高2万 | 价格提高2万 |
| 众泰E200 | 北京 | 到手价格不变 | 无 |
| 众泰E200 | 杭州 | 等待政策 | 无 |
| 荣威e950 | 北京 | 到手价格不变 | 无 |
| 荣威e950 | 上海 | 厂家垫付差额 | 无 |
| 荣威e550 | 上海 | 厂家垫付差额 | 无 |
| 荣威EX5 | 上海 | 厂家垫付差额 | 无 |
库存与提货周期
| 车型 | 城市 | 库存情况 | 提货周期 |
|---|---|---|---|
| 北汽EU260 | 北京 | 少量现车 | 1天 |
| 北汽EU260 | 上海 | 无库存 | 17年2月底 |
| 北汽EU260 | 深圳 | 2台 | 1天 |
| 北汽EU260 | 杭州 | 无库存 | 17年2月 |
| 北汽EV160 | 北京 | 有现车 | 1天 |
| 北汽EV160 | 上海 | 无库存 | 17年2月底 |
| 北汽EV160 | 杭州 | 无库存 | 17年2月 |
| 北汽EV160 | 西安 | 无库存 | 17年2月 |
| 秦EV300 | 北京 | 无库存 | 17年2月底 |
| 秦EV300 | 西安 | 少量现车 | 1天 |
| 秦EV300 | 杭州 | 少量现车 | 1天 |
| 江淮iEV4 | 北京 | 无库存 | 17年2月 |
| 江淮iEV4 | 上海 | 无库存 | 17年2月中旬 |
| 江淮iEV4 | 深圳 | 少量现车 | 2-3周 |
| 江淮iEV4 | 西安 | 1台 | 1天 |
| 江淮iEV4 | 杭州 | 有库存 | 1天 |
| 江淮iEV5 | 北京 | 无库存 | 17年2月 |
| 江淮iEV5 | 上海 | 无库存 | 17年2月中旬 |
| 江淮iEV5 | 深圳 | 少量现车 | 2-3周 |
| 江淮iEV5 | 西安 | 1台 | 1天 |
| 江淮iEV5 | 杭州 | 有库存 | 1天 |
| 众泰E200 | 北京 | 有库存 | 1天 |
| 众泰E200 | 杭州 | 有库存 | 1天 |
风险提示
- 地方补贴政策落地进度不及预期。
- 新能源汽车推广目录出台不及预期。
投资评级
- 行业投资评级：推荐
- 公司短期评级：根据股价表现，分为强烈推荐、审慎推荐、中性、回避。
- 公司长期评级：根据公司竞争力，分为A、B、C。
附分析师信息
- 汪刘胜：招商证券研究发展中心汽车、新能源行业研究专家，具有丰富的行业研究经验。
- 彭琪、唐楠：研究助理，协助完成调研与分析工作。
附调研实录
- 比亚迪：EV车型价格提高，PHEV价格维持不变。
- 北汽新能源：部分车型价格维持不变，部分价格提高。
- 江淮汽车：部分车型价格提高，部分车型仍按2016年补贴计算。
- 众泰汽车：终端价格维持不变。
- 上汽荣威：部分车型价格提高，部分车型价格维持不变。
结论
新能源汽车行业在2017年第一季度面临销量承压，主要由于补贴退坡和库存紧张。然而，长期来看，行业有望逐渐步入正轨，销量增速呈现前低后高的趋势。具备产品竞争力的龙头企业将在市场中脱颖而出，维持行业“推荐”评级。
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