20210506-东兴证券-五一旅游数据_国内出游人次创新高_旅游板块迎全面复苏_7页_682kb

五一旅游数据总结

核心内容

2021年五一假期期间，国内旅游市场迎来全面复苏，出游人次和旅游收入均创历史新高。随着疫情防控趋稳，国内旅游需求释放，出境游仍受限，境内游成为主要增长点。旅游板块在节假日效应和政策支持下表现出强劲复苏态势，但整体仍低于2019年水平。酒店、餐饮、免税等细分领域均呈现不同程度的回暖。

主要观点

• 旅游行业复苏：五一假期延长至5天，推动国内出游人次达2.3亿，同比增长119.7%；旅游收入达1132.3亿元，同比增长138.1%。虽然恢复至疫情前水平，但整体仍存在差距。
• 长线游需求释放：消费者积压的长线游需求在五一假期集中释放，带动旅游收入提升，人均旅游支出也有所增长。
• OTA平台数据亮眼：携程五一总订单量同比增长约270%，门票订单量同比增长超30%，显示旅游预订和消费意愿显著提升。
• 酒店市场回暖：高星酒店表现突出，RevPAR（每间可售房收入）有望恢复至疫情前水平，头部酒店公司复苏态势明显。
• 免税行业持续高景气：海南离岛免税销售额在五一前三天同比增长215.24%，消博会将延长免税购物高峰，进一步刺激消费。

关键信息

旅游数据

• 全国国内旅游出游人次：2.3亿人次，同比增长119.7%
• 国内旅游收入：1132.3亿元，同比增长138.1%
• 人均旅游收入：492.3元，同比增长19.0%
• 恢复比例：出游人次、旅游收入、人均旅游收入分别恢复至疫情前的103.2%、77.0%、74.6%

酒店市场

• 高星酒店占比：携程五一订单中高星酒店占比近四成
• RevPAR恢复情况：头部酒店RevPAR预计恢复至2019年同期水平
• 头部酒店表现：锦江酒店4月RevPAR达2019年同期的96%，首旅酒店恢复至98%

免税行业

• 离岛免税销售数据：五一前三天免税购物金额达4.85亿元，人次6.54万，同比增长215.24%、140.23%
• 消博会影响：5月7-10日海口消博会将延长免税购物高峰，不占用10万元额度

出境游

• 澳门旅游复苏：五一期间澳门出入境人数达170万人次，恢复至2019年同期的57%
• 香港旅游政策放宽：非香港居民抵港可豁免14天强制检疫，有望促进旅游回暖
• 出国游恢复预期：预计年底至明年初有序启动，但国人出境游信心仍需时间恢复

投资策略

建议关注以下四类公司：

1. 酒店行业龙头：受益于出行回暖，中高端酒店占比提升，行业集中度有望进一步提高。
2. 优质人工景区：具备可复制能力，宋城演艺等公司表现突出，新模式有望推广。
3. 免税行业：离岛免税持续火爆，政策和市场环境利好，消费潜力释放。
4. 连锁餐饮头部公司：疫情强化行业马太效应，头部企业复苏态势明显。

风险提示

• 疫情控制超预期
• 经济增速下行
• 超预期政策

行业重点公司盈利预测与评级

行业评级体系

• 看好：行业指数相对强于市场基准指数收益率5%以上
• 中性：行业指数相对于市场基准指数收益率介于-5%～+5%之间
• 看淡：行业指数相对弱于市场基准指数收益率5%以上

分析师简介

• 王紫：对外经济贸易大学管理学学士，法国诺欧高等商学院管理学硕士，东兴证券研究所社会服务行业研究，2020年度Wind金牌分析师“餐饮旅游行业第三名”
• 赵莹：澳大利亚国立大学会计学硕士，曾任职于德勤华永会计师事务所，东兴证券研究所商贸零售行业研究

联系方式

• 东兴证券研究所
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