20180907-渤海证券-研究所晨会_7页_680kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为渤海证券研究所发布的晨会报告，内容涵盖宏观及策略分析、行业专题评述、金融工程研究等多方面，旨在为投资者提供市场动态、行业趋势及投资策略的分析与建议。

宏观及策略分析

主要观点

• 美联储加息临近：美国制造业和消费者信心数据表现良好，表明美国经济强劲，美联储加息决心坚定，美元指数短期内将维持强势。
• 国内流动性环境：尽管8月制造业PMI微幅回升，但新订单和库存数据反映经济扩张动能放缓，中小企业压力较大。
• 政策导向：监管层持续关注小微企业融资问题，国常会强调减负政策，如个税、社保降低和创投基金税负不增。
• 货币政策：当前货币政策调控重心在于维持社融稳定，而非持续加大货币投放，强调政策传导机制的疏通。
• Shibor利率：受外部流动性收紧和宽信用推进影响，Shibor利率波动中枢将逐步回升。

风险提示

• 全球贸易争端负面冲击超预期。

行业专题评述

节能环保行业

• 政策支持：《土壤污染防治法》获全票通过，将于2019年1月1日起施行，将推动土壤修复需求释放。
• 行业动态：生态环境部部署深化“放管服”改革，有助于释放环境领域投资空间。
• 市场表现：环保板块整体表现略强于大盘，但细分行业如环境监测下跌明显。
• 个股表现：南方汇通、兴源环境等个股涨幅居前；聚光科技等跌幅较大。
• 投资策略：建议关注项目储备充沛、现金流良好的个股，维持“看好”评级。
• 股票池推荐：瀚蓝环境、国祯环保、聚光科技。
• 风险提示：政策落实不及预期；行业竞争加剧致毛利率下滑。

电力设备行业

• 行业要闻：国家电网深化中非合作，推动“一带一路”建设；欧盟终止对华光伏双反措施；两部委推进电力交易机构规范化建设。
• 公司公告：隆基股份控股股东增持计划完成；林洋能源首次实施回购；金风科技A股配股申请获受理。
• 市场表现：电气设备（申万）指数下跌0.85%，跑赢沪深300指数1.78个百分点，电机板块跌幅居前。
• 估值情况：电气设备板块市盈率23.60倍，估值溢价率下降。
• 投资策略：维持“中性”评级，推荐工控企业汇川技术，关注风电板块金风科技和天顺风能，以及动力电池领域的宁德时代。
• 风险提示：大盘整体下跌；行业竞争加剧致毛利率下滑。

金融工程研究

全球股市表现

• 美国市场：标普500指数下跌1.15%，公用事业、必需消费品和工业板块涨幅较大。
• 亚太市场：日经225指数下跌1.67%，韩国综合指数下跌0.86%，香港恒生指数下跌4.22%。
• 欧洲市场：德国DAX指数下跌3.31%，英国富时100指数下跌1.77%，法国CAC40指数下跌2.71%。

国内市场表现

• A股市场：上证综指和深证成指分别下跌1.69%和2.67%，中小板指和创业板指跌幅更大。
• 资金流动：港股通资金净流入，沪股通资金净流出。
• 大宗交易：日均成交额9.34亿元，折价率8.06%。
• 投资者数量：新增投资者24.06万，期末投资者数14278.31万。

指数与波动率分析

• 沪深300指数：下跌2.63%，短期历史波动率止升回落。
• 黄金ETF：先抑后扬，历史波动率上升。
• 场外衍生品交易：累计交易8765笔，场外期权成交7071笔，初始名义本金961.84亿元。

投资建议

• 沪深300、上证50和中证500：建议采取买入宽跨式组合策略。
• 黄金ETF：建议采取卖空宽跨式组合策略，金价受美元指数和美联储加息预期影响较大。
• 市场情绪：受中美经贸摩擦影响，市场情绪不稳定，需关注政策面利好与维稳。

风险提示

• 突发事件造成投资情绪剧烈波动。

投资评级说明

联系信息

• 渤海证券研究所

  • 天津：天津市南开区宾水西道8号，邮政编码300381，电话（022）28451888，传真（022）28451615
  • 北京：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮政编码100086，电话(010) 68104192，传真(010) 68104192
  • 网址：www.eww.com.cn

• 研究团队联系人

  • 副所长（金融行业研究&研究所主持工作）：张继袖，+862228451845
  • 副所长：谢富华，+862228451985
  • 计算机行业研究小组：王洪磊（+862228451975）、朱晟君（+862223861319）、王磊
  • 汽车行业研究小组：郑连声（+862228451904）、张冬明（+862228451857）
  • 环保行业研究：张敬华（+86 10 6810 4651）、刘蕾（+861068104662）
  • 电力设备与新能源行业研究：刘禹（+862223861670）、刘秀峰（+86 10 6810 4658）
  • 医药行业研究小组：张冬明（+862228451857）、赵波（+862228451632）、甘英健
  • 通信&电子行业研究小组：徐勇（+86 10 6810 4602）
  • 餐饮旅游行业研究：刘禹（+862223861670）、杨旭（+862228451879）
  • 证券行业研究：张继袖（+862228451845）、洪程程（+86 10 6810 4609）
  • 金融工程研究&部门经理：崔健（+862228451618）
  • 权益类量化研究：李苹泰（+862223873122）、宋旸（+862228451131）
  • 衍生品类研究：祝涛（+862228451653）、李元玮（+862223873121）
  • 债券研究：王琛嵘（+862228451802）、冯振（+862228451605）、夏捷（+862223861355）
  • 基金研究：刘洋（+862223861563）
  • 流动性、战略研究&部门经理：周喜（+862228451972）
  • 策略研究：宋亦威（+862223861608）、杜乃璇（+862228451945）
  • 宏观研究：张扬
  • 博士后工作站：朱林宁（资产配置），+862223873123
  • 综合质控&部门经理：齐艳莉（+862228451625）
  • 机构销售·投资顾问：朱艳君（+862228451995）
  • 风控专员：白骐玮（+862228451659）
  • 合规专员：任宪功（+86 10 6810 4615）