20241026-五矿期货-镍周报_成本支撑松动_镍价承压下跌_31页_3mb

报告摘要

截至2024年10月26日的镍周报显示，镍市场价格整体承压下跌，主要原因是供给端紧缺边际缓解，需求侧淡季效应引发产业链负反馈。印尼政府通过管理镍矿供应和需求来支撑长期内镍价，但短期矿价易涨难跌。供需和成本因素交织，影响各环节价格。

镍价下跌原因：供给端紧缺缓解，镍矿价格矛盾转移至需求侧。需求淡季导致产业链负反馈，价格回落。精炼镍和硫酸镍价格均有大幅下跌，升贴水处于低位。全球库存持稳，累库趋势延续。
供给端动态：印尼镍矿供应紧平衡，全年供应量约246亿湿吨，印尼政府干预支撑尼价中长期。菲律宾镍矿价格稳定。国内镍矿港口库存小幅减少。
中间品和硫酸镍：中间品流通现货未趋宽，系数价格稳定（如MHP系数对LME镍为81）。硫酸镍价格大跌，成本支撑松动，由于9-10月前驱体产量减少和需求淡季，预计进一步下跌。
精炼镍：镍价大幅回落，精炼镍现货均价较上周下降2450元/吨，支撑区间参考120000-125000元/吨。需求增量未见，累库延续，但长期矿端偏紧和下游利润微薄限制下跌空间。
期现市场：期货和现货价差扩大，镍价同步下跌，市场库存无明显变化。
供需平衡：全球镍供给预计趋于平稳，需求端看平，供需差可能小幅调整。