20220110-第一上海证券-新力量New_Force总第3960期_5页_259kb

报告摘要

港股市场分析总结

核心内容

2022年1月7日，港股市场出现反弹迹象，恒指连升两日，单日涨幅达到420点，报收23493点，涨幅1.82%。国指也上涨了162点，涨幅2.01%。市场整体情绪有所改善，市场气氛转好，为后续的上涨趋势奠定了基础。恒指已站上10日和20日均线，短期上攻势头强劲，预计将朝着25000点的目标进发。

主要观点

市场情绪改善：港股市场在美股和A股连跌的背景下出现反弹，市场看空气氛达到冰点，为「物极必反」的市场定律提供了条件。
恒指表现：恒指在1月7日大幅上涨，站回关键均线之上，短期上攻势头明显。
板块表现：多个板块出现上涨，包括零售消费、教育、博彩、软件及互联网、硬件及半导体、金融、公用事业、工业制造和基建、服务等。
个股表现：
- 阿里巴巴-SW：涨幅达6.44%，被芒格增持，显示市场对其信心增强。
- 腾讯：涨幅1.37%，近期减持京东和冬海被视为正面因素。
- 港交所：涨幅3.31%，显示市场情绪出现转好迹象。
- 其他个股：多数股票获得买入或持有评级，且有明显的上涨预期，如李宁、安踏、特步、波司登、中洲国际等。

关键信息

恒指表现

恒指收盘报23493点，上涨421点。
恒指收盘价接近全日最高位23497点。
港股主板成交金额为1472亿港元，沽空金额为224.4亿港元，沽空比例为15.24%。
升跌股数比例为941：741，市场情绪有所改善。

个股分析

零售消费

李宁：现价75.9港元，目标价110港元，评级买入，20PE为94.3倍。
安踏：现价107.8港元，目标价162港元，评级买入，20PE为48.2倍。
特步：现价11.3港元，目标价16.4港元，评级买入，20PE为46.1倍。
波司登：现价4.24港元，目标价6.9港元，评级买入，20PE为33.1倍。
中洲国际：现价141.2港元，目标价200港元，评级买入，20PE为35.6倍。
天虹纺织：现价10.2港元，目标价11.06港元，评级买入，20PE为5.4倍。
H&H国际控股：现价12.28港元，目标价27.6港元，评级买入，20PE为6.0倍。
蒙牛乳业：现价46.2港元，目标价60.5港元，评级买入，20PE为44.0倍。
现代牧业：现价1.3港元，目标价2.42港元，评级买入，20PE为9.3倍。
中国飞鹤：现价10.22港元，目标价24.64港元，评级买入，20PE为11.0倍。
康师傅：现价16.28港元，目标价14.06港元，评级持有。
统一：现价7.47港元，目标价9.42港元，评级持有。
旺旺：现价7.67港元，目标价6.3港元，评级买入。
日清食品：现价6.37港元，目标价6.4港元，评级买入。
达利食品：现价4.23港元，目标价4.74港元，评级买入。
周黑鸭：现价5.27港元，目标价9.76港元，评级买入。
农夫山泉：现价46.45港元，目标价46.17港元，评级买入。
奈雪的茶：现价6.92港元，目标价16.2港元，评级买入。
华润啤酒：现价59.8港元，目标价86.26港元，评级买入。
青岛啤酒：现价69港元，目标价91.3港元，评级买入。
华宝国际：现价14.22港元，目标价8.25港元，评级买入。
颐海国际：现价34.7港元，目标价56.35港元，评级买入。
恒安国际：现价40.1港元，目标价44.76港元，评级持有。
敏华控股：现价10.4港元，目标价17港元，评级买入。
维达国际：现价20.35港元，目标价23.62港元，评级买入。
海底捞：现价16.76港元，目标价33港元，评级买入。
海伦司：现价18.84港元，目标价24.5港元，评级买入。
万洲国际：现价5.04港元，目标价6.72港元，评级买入。

教育

枫叶教育：现价0.57港元，目标价1.7港元，评级买入。
宇华教育：现价2.41港元，目标价5.5港元，评级买入。
新高教：现价3.07港元，目标价7港元，评级买入。
希望教育：现价1.4港元，目标价3.47港元，评级买入。
中国科培：现价2.97港元，目标价8.32港元，评级买入。
中汇集团：现价4.38港元，目标价10.4港元，评级买入。
华立大学：现价1.19港元，目标价2.5港元，评级买入。
辰林教育：现价2.28港元，目标价2.43港元，评级买入。
新东方在线：现价4.5港元，目标价13.82港元，评级买入。

博彩

银河娱乐集团：现价40.35港元，目标价51.71港元，评级买入。
澳门博彩控股：现价5.05港元，目标价7.23港元，评级买入。
金沙中国：现价17.26港元，目标价40.41港元，评级买入。

软件及互联网、硬件及半导体

金蝶国际：现价23港元，目标价37港元，评级买入。
腾讯：现价443港元，目标价700港元，评级买入。
网龙：现价17.98港元，目标价31港元，评级买入。
金山软件：现价33.4港元，目标价55.4港元，评级买入。
中软国际：现价8.74港元，目标价20.2港元，评级买入。
IGG：现价6.2港元，目标价11.32港元，评级买入。
中国民航信息网络：现价13.12港元，目标价16.4港元，评级买入。
百奥家庭互动：现价0.58港元，目标价1.71港元，评级买入。
美团-W：现价204港元，目标价320港元，评级买入。
小米集团-W：现价18.26港元，目标价32港元，评级买入。
微盟集团：现价7.12港元，目标价18港元，评级买入。
阿里巴巴-SW：现价128.8港元，目标价233.46港元，评级买入。
比亚迪电子：现价26.15港元，目标价43港元，评级买入。
舜宇光学：现价222.4港元，目标价250.7港元，评级买入。
丘钛科技：现价9.52港元，目标价24港元，评级买入。
瑞声科技：现价32.6港元，目标价39.5港元，评级买入。
中芯国际：现价18.18港元，目标价30港元，评级买入。
联想集团：现价8.98港元，目标价9.77港元，评级持有。
百富环球：现价5.42港元，目标价8.9港元，评级买入。
金邦达宝嘉：现价2.02港元，目标价2.24港元，评级买入。
长飞光纤：现价12.4港元，目标价9.42港元，评级买入。
中国铁塔：现价0.92港元，目标价1.1港元，评级买入。
中兴通讯：现价21.8港元，目标价19.36港元，评级买入。
中国电信：现价2.77港元，目标价3.9港元，评级买入。
中国联通：现价4.03港元，目标价7.1港元，评级买入。
时代地产：现价5.96港元，目标价8.45港元，评级买入。
绿城服务：现价0.92港元，目标价1.1港元，评级买入。
万科企业：现价2.71港元，目标价2.82港元，评级买入。
碧桂园服务：现价0.85港元，目标价1.07港元，评级买入。
福寿园：现价4.96港元，目标价8.45港元，评级买入。
时代中国地产：现价3.64港元，目标价10.98港元，评级买入。
中国金茂：现价2.71港元，目标价2.82港元，评级买入。
碧桂园园：现价7.08港元，目标价11.52港元，评级买入。
华润万象生活：现价35.5港元，目标价68.26港元，评级买入。
宝龙商业：现价14.38港元，目标价32港元，评级买入。
卓越商企服务：现价4.19港元，目标价14.2港元，评级买入。
星盛商业：现价3.37港元，目标价7.25港元，评级买入。
丰盛生活服务：现价5.67港元，目标价8.64港元，评级买入。

公用事业

粤海投资：现价9.92港元，目标价11.52港元，评级买入。
东江环保：现价6.67港元，目标价6.69港元，评级买入。
中国燃气：现价15.66港元，目标价18.44港元，评级买入。
华润电力：现价20.3港元，目标价32.18港元，评级买入。
北控水务：现价3.1港元，目标价2.99港元，评级买入。
光大国际：现价6.2港元，目标价4.7港元，评级买入。
华润燃气：现价43.4港元，目标价56.51港元，评级买入。
中国水务：现价15.6港元，目标价10.8港元，评级买入。
华伦燃气：现价8.3港元，目标价7.6港元，评级买入。
光大绿色环保：现价2.79港元，目标价3.8港元，评级买入。
北控清洁能源：现价0.101港元，目标价0.102港元，评级买入。
新奥能源：现价135.8港元，目标价181.24港元，评级买入。
博睿环保：现价1.58港元，目标价1.97港元，评级买入。
北京首航：现价5.02港元，目标价5.64港元，评级买入。
华润水泥：现价6.51港元，目标价9.44港元，评级买入。
海螺水泥：现价41.9港元，目标价46.9港元，评级买入。
天瑞水泥：现价6.48港元，目标价6.54港元，评级买入。
玖龙纸业：现价8.44港元，目标价16港元，评级买入。
观达通讯：现价5.4港元，目标价7.99港元，评级买入。
天工国际：现价4.6港元，目标价5.6港元，评级买入。
TCL电子：现价4.08港元，目标价6.5港元，评级买入。
力劲科技：现价12.46港元，目标价26.88港元，评级买入。
创维集团：现价4.93港元，目标价7.12港元，评级买入。

服务

好未来(美元)：现价3.42美元，目标价52.04美元，评级买入。
新东方(美元)：现价1.86美元，目标价13.45美元，评级买入。
高速(美元)：现价1.65美元，目标价32.4美元，评级买入。
好市多(美元)：现价536.18美元，目标价647美元，评级买入。
汽车之家(美元)：现价33.27美元，目标价60美元，评级买入。
Falkwal(美元)：现价331.79美元，目标价409.48美元，评级买入。
苹果(美元)：现价187.18美元，目标价180.95美元，评级买入。
京东(美元)：现价JDWZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZSZ